研发、生产、销售中心全球化布局

该公司成立于2009年，是世界领先的光伏跟踪支架、固定支架和BIPV系统制造商和解决方案提供商。根据Wood 据Mackenzie报道，2017-2021年，公司光伏跟踪支架累计出货量超过12GW，位居世界第五。目前，公司拥有江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特（Gujarat）在中国、日本、印度、美国、西班牙、澳大利亚、沙特阿拉伯、巴西和越南等国家和地区设立了子公司或市场服务中心。

光伏支架行业回归高增长，公司盈利能力显著回升

2016-2022年，全球跟踪支架出货量从11GW上升到55.8GW，由于组件价格高，2022年行业增长停滞不前。根据CPIA的预测，随着组件价格的急剧下降，全球地面电站的装机量迅速上升，2023-2027年全球跟踪支架的出货量将恢复高增长，预计将从70GW上升到150GW。经过过过去几年的行业重组，光伏支架的供需模式有所改善，原材料价格恢复到合理水平，公司的盈利能力显著提高。

公司在手订单快速提升，为业绩打下坚实基础

截至2023年第三季度，公司在手订单约63亿元，其中固定支架约12亿元，跟踪支架约46亿元，其他业务约5亿元。自2022年下半年以来，该公司已在印度签署了2.8GW、沙特1.5GW、乌兹别克斯坦1GW大订单首次在立陶宛、乌兹别克斯坦等国家获得跟踪支持订单，并在美国、墨西哥、阿根廷、罗马尼亚和意大利获得订单。凭借生产能力、渠道、产品三大优势，公司在手订单快速提升，为业绩增长奠定了坚实的基础。

利润预测和投资建议

我们预计2023-2025年公司营业收入分别为59.47/77.49/97.18亿元，归属于母公司的净利润分别为3.54/5.13/7.10亿元，对应EPS分别为2.61/3.78/5.23元/股。我们认为，作为光伏支撑的龙头企业，公司有望充分受益于行业增长，并首次进行“买入”评级。[太平洋新能源]

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