南网能源（003035）12月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年12月24日接受8家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍：
问：请简单介绍公司主要业务及其毛利率水平。
答：公司业务主要分为工业节能（主要包括分布式光伏、工业高效能源站节能服务等）、建筑节能、城市照明节能以及综合资源利用（主要包括生物质综合利用、农光互补业务等）四大业务板块。2021年1-6月，上述四大业务板块毛利率分别约为51.30%、17.96%、38.28%、42.58%。
问：请介绍公司分布式光伏业务的商业模式，对于工商业用户，一般给予用户的电价折扣是多少？与客户签订的合同期限一般是多长？
答：公司分布式光伏业务主要采取“自发自用，余电上网”的模式，向用能客户提供分布式光伏发电系统的设计、投资、施工建设、并网、运营维护等服务。合同履行期内，项目所有权及对应的设备和资产归公司所有。合同期结束，相关资产将无偿移交给客户。对于分布式光伏客户自用的电量部分，公司与其协商确定电价折扣率，普遍给予客户的电费价格折扣为90%左右。公司与客户签订的合同期限通常是20-25年。
问：取消工商业目录电价后，分布式光伏项目公司与客户如何约定合同价格？
答：公司根据客户的需求和偏好采取不同的定价方式，主要包括一是在合同期内以双方约定的固定价格不变；二是根据客户的消纳率情况，采用阶梯电价形式，客户消纳率越高，给予的电价折扣越高；三是与电力市场交易价格挂钩，客户可选择市场交易形成的多种价格中的一种作为合同价格；四是根据未来官方或权威渠道发布的电价（如电网企业发布的代理购电工商业用户价格）为基础进行打折。
问：如今分布式光伏市场竞争越来越激烈，公司是否考虑降低投资收益率从而获得更多的项目？
答：首先，在国家“双碳”及“整县（市、区）光伏推进”政策的大背景下，分布式光伏业务的市场空间是巨大的；其次，公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，2021年分布式光伏整体推进相比往年加快，分布式光伏业务增长速度并未受到竞争加剧的影响。目前来看，公司依旧掌握着对项目选择的自主权，并不会因为市场竞争激烈，就降低对项目收益率或合规等方面的要求。
问：对于工商业及户用分布式光伏两种模式，公司更倾向于选择哪种？
答：公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，暂未涉及户用分布式光伏业务。公司目前分布式光伏业务的主要盈利还是来自客户自用电量部分所缴纳的电费，相比于户用，工商业用户用电量更大，支付的电价更高，其节能需求也更为迫切，总体而言公司认为工商业模式未来更具有发展潜力。
问：请问公司光伏整县推进最新进展如何？未来项目推进节奏有何规划？
答：作为国内最大节能服务公司之一，作为央企，公司积极落实国家政策，积极开拓市场，第一时间成立了专项工作小组，拟定整县（市、区）光伏开发计划和方案。截至12月初，公司已与10多个县区签订战略合作协议。未来公司将重点开拓光伏资源条件好且电价高的区域，以县区内党政机关建筑屋顶、工商业厂房屋顶、学校、医院等公共建筑屋顶为主要开发方向，大力发展分布式光伏。需要说明的是，对与地方政府签订的整县（市、区）光伏开发协议，因为市场竞争加剧、各地光资源不同以及协议本身并不具有市场开发排他性等特征，公司最终能否取得项目以及投建多少容量项目仍存在较大不确定性。
问：公司在分布式光伏业务上有哪些竞争优势？
答：一是拥有丰富的项目经验。公司从事分布式光伏业务多年，开发投资建设的光伏项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，服务过的客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹（600839）、美的、可口可乐、TCL、海信等大型企业，在分布式光伏系统建设和运营方面积累了丰富的经验；二是具有完整的项目建设与管理体系。公司已编制多项光伏节能服务项目技术标准规范及技术管理办法，形成了一套完整的开发建设体系，其内容涵盖光伏项目开发初期的设备选型与方案设计、项目建设施工及安全技术管理、项目管理与评价规范，覆盖了光伏项目整个生命周期；
三是拥有良好的品牌形象并获得客户的高度信任，公司是国家发改委备案和国家工信部推荐的节能服务公司，具有良好的品牌影响力，是同时获得3项（公共设施领域、工业领域、建筑领域）5A评级（最高评级）的节能服务公司。公司凭借自身的综合实力，成功实施了多领域的节能改造项目，不仅积累了大量丰富的项目实例，创造了良好的经济效益和社会效益，还赢得了各级政府有关部门给予的认可推荐和荣誉以及客户高度的信任，在行业内树立了良好的品牌形象；四是拥有资本和信用优势。随着项目增多，资金需求也会逐渐增加。截至第三季度末公司净资产超过60亿元，社会信用良好，这为公司继续拓展分布式光伏业务提供了强有力的保障；2021年初，公司成功在深交所上市，进一步拓宽了融资渠道，确保了分布式光伏业务发展的持续性；五是拥有专业管理团队及人才队伍。
公司高度重视人才的选育，人力资源管理体系和市场化用工与薪酬分配机制完善，并建立了与公司战略目标相匹配的绩效管理体系和激励机制，吸引和培养了大批优秀人才。公司分布式光伏节能服务技术人员各专业配置全面，专业细分到位，并积累了丰富的屋顶分布式光伏设计、投资、施工和运维经验。
问：请简要介绍公司工业节能业务中工业高效能源站的运营模式以及业务占比情况。
答：工业高效能源站节能服务是指公司通过投资建设、改造和辅助运营维护企业的用冷、用热（蒸汽、热水）、用气（压缩空气、氮气等工业气体）等用能设施，为企业提供多种能源、多种服务模式的综合能源节能服务。高效能源站节能服务以客户需求为中心，将先进节能设备、能源系统优化、高效运营管理等充分运用起来，全面提升客户能源系统效率，实现节能和经济的双重目的。截至2021年6月底，工业高效能源站业务实现收入约占公司总营业收入的5%。
问：请简要介绍公司建筑节能业务模式，并说明相比于工业节能与城市照明节能业务，建筑节能的毛利率较低的原因是什么？
答：公司目前开展的建筑节能服务是指向客户提供既有建筑综合节能服务和新建建筑（园区）高效的供冷、供热（水）、照明等一站式综合节能服务。对于既有建筑，主要通过节能改造，降低客户用能成本，以节能改造后双方认可的节能效益回收投资并赚取利润；对于新建建筑，主要通过投资并运营新建建筑高效用能系统，根据客户协商或实际使用的电量、冷量、热量、气（汽）量等回收投资获取利润。
公司认为建筑节能业务的毛利率与同行业相比处于合理水平。建筑节能的服务期限通常为5至15年，相对于工业节能业务，建筑节能业务由于服务期限较短，各期分摊的折旧相对较多，且运营期内电力成本支出较高，建筑节能毛利率低于工业节能毛利率。城市照明节能项目服务期通常为6至15年，与建造节能服务年限基本相当。城市照明改造主要将原照明灯具替换成LED灯具，LED灯耗电量远低于普通照明灯具，城市照明节能业务项目节能率通常达50%以上；而建筑节能的节能改造对象主要为空调系统和照明系统，空调系统的节能空间相对较小，主要建筑节能业务项目节能率通常为10%-40%。节能率更高则能分享更多的节能效益，导致城市照明节能业务毛利率高于建筑节能业务毛利率。
问：公司对农光互补业务未来的项目规划情况？
答：渔光、农光等复合式光伏业务仍将是公司未来发展的主要方向之一。公司未来一是以广东粤西、海南、广西南部为重点区域，拓展实施林光、农光、渔光等多种应用模式的新能源综合利用项目，优先推进日照1250小时以上的优质资源；
二是加快在交通、农业、环保等行业中与大型集团的业务合作。
问：请问公司十四五期间业务重点发展方向以及预计发展增速情况？
答：目前公司十四五规划尚在制定过程中。经过十年的快速增长，公司整体经营规模持续扩张，主营业务实现跨越式发展，综合竞争能力持续增强。
在节能减排政策持续利好、节能减排市场需求持续向好的背景下，公司在十四五期间将继续围绕工业节能（主要包括分布式光伏、工业高效能源站等）、建筑节能、城市节能以及综合资源利用四大板块主营业务平稳健康发展，公司管理层有信心在十四五期间实现公司持续稳定较快增长;
南方电网综合能源股份有限公司主要从事节能服务，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。公司的主要产品及服务为合同能源管理服务、咨询及工程服务、资源综合利用。公司是全国领先的工业节能、建筑节能、城市照明节能投资运营服务商。公司拥有中国节能协会节能服务产业委员会颁发的公共设施节能领域5A级证书、工业节能领域5A级证书、建筑节能领域5A级证书，是国家发改委备案、国家工信部推荐的节能服务公司。
调研参与机构详情如下：
南网能源股票行情：
（诊股日期：2021-12-28）● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计2412.25万股，占流通A股3.18%
综合诊断：南网能源近期的平均成本为8.73元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
