光看书，无法战胜股市

我真的认为，看再多书也无法战胜股市。

投资的书、经济学的书多如天上繁星，但全都是马后炮。

好比经济学的教科书都会写到「利率上升，股价就会下跌」，这是因为利率一旦上升，对于投资人而言，债券的投资价值会相对提升，导致股票的价值下跌。

但实际上真的是这样吗？有时候利率上升，股价也会跟着上涨，出现与经济理论南辕北辙的结果，让人以为「这本教科书都是骗人的」。

景气好的时候，企业会一直突破营收新高，于是重视业绩的投资人都会想买这些股票，这时就算日银或联准会（联邦准备委员会，美国的中央银行体系）调升利率，股价也会持续走高，一涨再涨，直到创下史上新高，再一口气爆跌。大概是大型基金或投资银行认为投资股票的获利不如投资债券，所以瞬间以千亿圆的单位抛售股票，把资金移向债券。

因此，书上虽然写「利率上升，股价就会下跌」，但实际上不见得能顺利的从股票换到债券。

面对这样的现实，我的策略是「采取随时都能全身而退的买法」。不要建立太大的部位，只要觉得风向有点不对劲，就马上卖掉，换成现金。

然后报章杂志上又会出现「有鉴于过去历史，调升利率的时候股价虽然会上涨，但稍后就会急跌」的报导，这样的论述一旦广为人知，市场便会做出相应的举动，于是又再度导致理论失灵。

要是能捕捉到市场上的第一只泥鳅，肯定美味绝伦，但是要靠自己的理解去抓到这只泥鳅非常困难。

由此可知，或许锁定第二只泥鳅比较好，例如在调升利率的时候买进期货，同时也要购买比现值便宜一千圆以上的选择权（这么做等于是多加一层保障，可减少股价暴跌时的损失）。

然而，只要愈来愈多人知道这个方法，这个方法就不再好用了。

市场倾向于规避风险，一旦有过两次暴跌的印象，第三次就会提高警觉，采取相反的行动。从这个角度来看，市场怎么想至关重要。