研究报告：阅读莱斯信息，低建设高门槛目标

低空数字基础设施领先，进入新的发展阶段

上次推给大家的莱斯信息研究报告主要讲的是莱斯信息在低空经济领域的行业低位，主要讲的是莱斯信息在低空经济领域的新基础设施领域的增长

公司首次覆盖报告：低空数字基础设施领先，进入新的发展阶段

　　莱斯信息(688631)

　　考虑到公司在空管领域的领先地位，首次给予“买入”评级

　　我们预计2024-2026年归母净利润为1.74、2.26、2.91亿元，EPS分别为1.07、1.38、1.78元/股，当前股价分别对应PE69.6、53.7、41.7倍。公司估值高于同行可比公司的平均估值水平。考虑到公司在空中交通管理领域的领先地位和低空经济的前瞻性布局，预计未来将高度受益于大型低空经济产业的趋势，并首次给予“买入”评级。

　　民航空管自动化领先，市场份额遥遥领先

　　该公司是电科莱斯民用产业的核心发展平台，也是电科莱斯系统下唯一的上市公司。公司在空管自动化系统、空管场景管理系统、空管模拟培训系统等领域具有领先的市场地位。据三胜咨询统计，截至2022年12月，全国空管系统有7个区域局、37个分局站，共有44名空管用户，其中35名空管用户使用公司提供的自动化系统，系统覆盖率达到80%。共有88套空管用户空管自动化运行系统，其中公司提供37套，市场份额42%，市场份额遥遥领先。

　　新民航区域管制中心建设即将加快，预计将带来行业需求扩张

　　根据“十四五”民航发展规划，“十四五”期间将进一步完善全国“区域终端（近）塔”总体布局，优化高、中、低空域结构，促进区域控制中心建设，增加航班饱和、空域结构复杂、运行矛盾突出的第二区域控制中心。新区域控制中心的空气管制自动化建设预计将为公司带来显著的增量业务需求。

　　加快业务布局，决心成为引领低空智联服务的国家和地方政策。经济工作会议还将低空经济提升到战略性新兴产业的高度，低空经济产业迎来了快速发展的时期。鉴于未来低空经济导致交通方式发生重大变化，公司可以在低空城市交通运营场景下提供大规模、高密度、灵活自主的低空智联保障体系。主要产品包括国家/省/市低空飞行服务管理平台、飞行服务中心/服务站、面部应用场景的无人机控制系统，依托公司在民航空管积累的技术和产品优势，该公司有望成为引领低空智联服务的低空经济建设主力军。

　　风险提示：行业竞争加剧；核心技术人员流失风险。

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