申万交通——码头拥堵是一个长期问题，可能会持续到年底，高运价是可持续的，重视6月份金股中远海控

根据Linerlytica的报告，目前大量船舶在新加坡港外排队靠泊，积压量超过45万TEU，等待时间延长至7-10天左右。港口运营商新加坡港口集团 (PSA Singapore) 这意味着情况可能会继续。 #我们认为码头拥堵带来的运价上涨是可持续的，或持续到年底以上，主要原因如下： 超卖高运价船公司，新加坡中转需求增加。航空公司没有严格按照二程联合订单执行。一些短期区域货物与干线货物之间存在冲突。美国线路和东南亚对货物中转的需求增加，但干线船只不能完全运输待中转货物，并在堆场内堆积了大量货物。OA、THE联盟集中在新加坡，码头压力很大。 效率损失被低估：码头条件无法适应绕航后规模不规则、准时率下降后的新局面。

(1)原欧线18000-24000TEU船不够，被3000TEU-14000TEU船取代，码头装卸次数增加。

(2)绕过望角，跨纬度航行，季风、速度、准时率大幅下降，码头作业不规律 船舶不能及时返回装货港，发生连锁反应，码头拥堵，缺箱:(1)延误船期；(2)频繁发生空班跳班；(3)运输能力短缺！(4)港口作业紊乱，效率损失。 #申万6月金股中远海控是目标的首选，美股关注ZIM。

#航运船舶行业受益于集运价格带来的超额利润产业链传导，船台短缺加剧，新造船二手船价格有望超出预期。建议投资船舶、中远海能、南油、中国船舶，重点关注中国重工、扬子江。

货代板块重点关注华贸物流、中国外运、海程邦达、中创物流。