煤炭央企在特别分红和中期分红方面表现出价值。保持“买入”评级

　　公司发布了《关于收到控股股东提议公司实施特别股息和2024年中期股息的公告》，中国煤炭提议：根据公司制定的2023年年度利润分配计划，向全体股东分配15亿元现金股息，截至2023年12月31日，总股本为13、258、663、400股，每股发现金红利0.113元(含税)；同时，建议2024年中期分红比例不低于2024年上半年归母净利润的30%。保持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为205.5/220.1/237.7亿元，同比增长5.2%/7.1%/8.0%，EPS分别为1.55/1.66/1.79元/股，当前股价对应PE分别为8.4/7.9/7.3倍。与2022年相比，公司2023年减值明显减少，资产质量优化明显。大海煤矿提供产能增长，对公司未来业绩释放持乐观态度。同时，公司提高股息，突出投资价值。与2022年相比，公司2023年减值明显减少，资产质量优化明显。大海煤矿提供产能增长，对公司未来业绩释放持乐观态度。同时，公司提高股息，突出投资价值。保持“买入”评级。

　　特别股息提高了股息率，中期股息突出了煤炭央企的积极态度

　　与2024年5月30日收盘价相比，特别分红增厚股息率为0.9%。2024年1月，国有资产监督管理委员会将市值管理纳入企业负责人绩效考核，其中“增加现金分红”是方式之一。一方面，特别股息有利于提高公司的投资价值，另一方面，特别股息和中期股息提议反映了公司作为煤炭中央企业的积极态度。从股息能力来看，截至2024年第一季度报告，公司负债率仅为46.15%，处于行业低水平；此外，公司账面货币资金高达905.33亿元，远高于2023年股息和特别股息总值73.6亿元。公司有能力继续提高股息。

　　资产质量优化显著，煤炭业务仍在增长，非煤炭业务稳步推进

　　资产质量优化显著:2023年，公司资产/信用减值分别为2.85/0.61亿元，同比下降85.16/1.55亿元，公司资产质量显著提高。煤炭业务产量仍在增长：年产2000万吨的海洋试运行良好，竣工验收顺利通过；东露天煤矿和安家岭煤矿每年核增长1000万吨，里必矿和芦苇沟煤矿建设稳步推进。非煤炭业务稳步推进：公司安太堡2×预计2024年将建成投产350mW低热值煤发电项目两台机组。乌审旗电厂2×660mW计划2024年开工建设，榆林煤炭深加工基地90万吨/年聚烯烃计划2024年开工建设，新建625MW风光发电、2.1万吨/年电解水制氢、10万吨/年CO2加氢制甲醇(含15万吨/年CO2捕集精制)已完成投资决策。