全年锑价预计将继续上涨,重点关注华钰矿业、湖南黄金和华锡有色金属。
1)华宇矿业:锑产量34万吨,23年产量0.2万吨,预计24-26年产量0.5/0.8/0.9万吨;
2)湖南黄金:锑资源31万吨,23年1.75万吨,24-26年股权产量预计稳定在1.8万吨;
3)华锡有色:锑权益资源13万吨,23年权益产量0.5万吨,预计24-26年权益产量0.6万吨。
4)豫光金铅:除纯锑矿外,锑多伴有铅锑矿和金锑矿。公司每年冶炼生产55万吨铅产品和12吨黄金,伴有6000吨三氧化二锑(约5300吨锑金属)。
一、专家长期看好锑价的原因
1.资源稀缺:全球锑资源储量有限,逐渐减少。虽然我国锑资源储量较大,但静态储量较低,说明资源稀缺性较高。
2.生产成本上升:随着矿山服务寿命和开采深度的增加,锑的开采成本刚性上升。此外,安全环保要求的提高也增加了生产成本。
3.产量下降:近年来,我国锑产量大幅下降,从2009年的17万吨降至2023年的6.66万吨左右,这一趋势有望继续。
4.需求增长:锑在光伏、阻燃剂、军工等领域的需求持续增长。特别是在光伏行业,锑作为澄清剂的需求迅速增长。
5.不可替代性:锑在某些应用中是不可替代的,如在光伏玻璃中作为澄清剂,以提高透光率和能量转换效率。
6.全球能源和有色金属竞争:锑作为一种关键材料,在全球能源和有色金属竞争中占有重要地位,部分国家已将其列为战略储备。
7.地缘政治影响:地缘紧张可能导致对关键材料的竞争更加激烈,从而提高锑的战略价值和价格。
8.市场预期:投资者和市场对未来供需状况的预期可能会推高锑价,尤其是在预期供应紧张的情况下。
9.环境保护和新材料开发:环境保护标准的提高和新材料、新能源、人工智能等领域的发展可能会增加对锑的需求。
10.宏观经济因素:宏观经济形势的改善和增长可能会增加对锑等有色属的总体需求。
二、锑的应用
锑金属在阻燃剂、光伏玻璃、合金、催化剂等领域具有独特的物理属性(热缩冷胀、无延展性)。
1.阻燃剂:锑的最大消费领域是作为阻燃剂的协同剂,特别是在塑料、纤维、电子产品等领域,以及航空航天、高速铁路等对防火等级要求较高的场所和领域。
2.光伏玻璃:锑作为光伏玻璃的澄清剂,有助于提高玻璃的透光率,从而提高太阳能电池板的能量转换效率。
3.合金:锑用于制造合金,以增加材料的硬度。例如,在制造子弹和穿甲弹时,添加锑可以增强弹头的穿透力。
4.催化剂:锑也被用作某些化学反应中的催化剂。
5.军事领域:锑因其阻燃性和硬度增加而应用于军事领域,如高速飞机和穿甲弹。
三、锑的需求
1.光伏产业需求增长:随着全球可再生能源需求的增加,对锑的需求迅速增长。光伏产业预计将成为锑市场最大的需求领域。
2.阻燃剂需求稳定:虽然一些环保标准较高的国家对某些阻燃剂的应用有限,但预计阻燃剂的整体需求将保持稳定,特别是在寻找环保替代品的过程中。
3.军工需求增长:地理紧张可能会促进军工对锑的需求增长。
4.新材料和新能源领域:锑在新材料、新能源、人工智能等领域具有广阔的应用前景。随着这些领域的发展,对锑的需求预计将进一步增长。
5.全球消费结构的变化:中国是世界上最大的锑消费国。随着中国经济结构的调整和产业升级,锑的消费结构也在发生变化,可能会带来新的增长点。
四、全球储量分布
l全球锑储量约180万吨。
l中国的锑储量约为48万吨。
锑储量约35万吨。
l玻利维亚的锑储量约为31万吨
五、主要生产国
中国和玻利维亚是锑资源的主要国家,占世界储量的大部分。
吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦等l亚洲其他国家也有更好的锑资源。
六、中国锑资源分布
中国的锑资源主要集中在湖南、广西、西藏和云南,其中湖南占国内储量的77%。
湖南的主要锑资源分布在娄底、冷水江、西幻山、怀化原岭、邵阳等地。
七、全球产量
l近年来,全球锑产量受资源减少、开采成本上升、环保要求提高等因素的影响,呈下降趋势。
L出口到中国的锑矿石量约占中国自产产量的1/3,但由于美国的制裁,矿石进口量受到影响。
八、中国产量
l中国曾是世界上最大的锑生产国,但近年来产量有所下降。
2009年,中国的锑产量约为17万吨。
到2011年,产量下降到12万吨。
到2023年,预计中国的锑产量将下降到6.66万吨,比以前下降了45%左右。
九、资源稀缺-储采比
L锑的静态储存比只有18年,这意味着全球锑储存只有18年,没有新矿发现。
与铜(43年)、铁矿石(35年)等其他矿物相比,锑资源更加稀缺。
十、未来产量预测:
短期内,由于资源减少和环境保护限制,全球锑产量预计将继续下降。
l中期,如果价格刺激和环保督察结束,预计产能将恢复,产量可能略有调整。
从长远来看,由于资源的稀缺性和应用的不可替代性,锑的供需缺口可能会进一步扩大。
十一、成本状况
1.生产成本
L锑的生产成本受开采深度、资源稀缺、安全环保要求等多种因素的影响。
随着采矿服务年限的增加,采矿深度的提高,导致采矿成本、排水成本和通风成本的增加。
2.完全成本
l完全成本是指所有生产环节的成本,包括开采和冶炼。
l国外锑的全部成本在四五年前约为4.5万元,而目前的成本已经上升。
3.成本变化
目前,成本控制较好的企业的生产成本约为5.5万元至5.6万元。
l成本控制差的企业可达5.8万至6万元左右。
4.成本影响因素
l安全环保要求的提高导致企业在这些方面的投资增加,从而增加生产成本。
l资源的减少和开采成本的刚性上升也是导致成本增加的重要因素。
5.成本与价格的关系
L锑的生产成本直接影响其市场价格。成本上升可能导致锑价上涨。
6.副产品提取成本
在铅冶炼过程中,锑可以作为副产品提取,其冶炼成本相对较低,因为铅冶炼过程中的设施和剩余热量可以使用。
l但副产品提取的锑纯度可能不如原矿石直接冶炼的锑高。
7.未来成本预测
l考虑到资源稀缺性和开采成本的增加,预计锑的生产成本将保持刚性上升趋势。
8.成本与供求关系
l成本的上升可能会影响供给,进而影响市场的供需平衡和价格。
十二、锑的历史价格走势
L2011年:锑价已达到历史最高价格,市场上大型合同的交易价格约为11.4万元。这一价格高峰主要是由于国家对锑矿保护政策的实施和开采的限制。环境监督导致供应紧张,上海市静安区火灾增加了阻燃剂需求的共同作用。
l2012年:锑价开始下跌,主要受国内经济放缓和需求疲软的影响。
L2019年:锑价开始小幅上涨,主要是由于供应紧张和库存消耗。
L2020年:疫情爆发导致价格一度下跌,但随后迅速上涨。
l2021年:由于进口原料短缺,冶炼开工率不足,供应商吸货,锑价被推高到7.3万元左右。
2022年至2023年春节期间,锑价处于震荡行情,价格在73000-90000元之间波动。
L2023年12月:由于库存消耗和春节前下游企业备货,价格上涨至9万元以上。
L2024年5月初:锑价已突破历史新高,实物端价格达到1.2万元至1.3万元。
十三、梳理价格影响因素
L供求关系:锑供求缺口扩大,供给紧张,需求增加,导致价格上涨。
l资源储量:全球锑资源储量逐渐减少,储量资源稀缺,影响长期价格。
l生产成本:增加开采成本,包括增加成本、排水成本、通风成本和安全环保成本,导致生产成本上升,反映在锑价格上。
l地缘政治:国际关系和地缘政治的变化,如美国的制裁,会影响锑的主要出口国对中国的出口,然后影响价格。整个产业链的研究