在连续领涨后，本周a股和香港股市全球跌幅最高。本周，恒生科技、恒生指数和沪深300指数分别上涨-7.61%、-4.83%和-2.08%，上证指数收于3088.87点，回到4月26日附近。

周内，美联储降息预期再生变量，10年期美国债券利率和美元指数略有上升，全球股市波动下跌，香港股市跌幅最深。

就香港股市而言，一方面，早期涨幅较快，积累了大量短期利润板块，存在内部回调压力；另一方面，香港股市作为外资主导市场，首当其冲。

香港股市本轮上涨始于4月22日。到目前为止，恒生科技和恒生指数分别上涨了15.9%和14.7%。虽然仍有盈利板块的卖出压力，但继续修正的空间有限。

受中国经济复苏、估值性价比、房地产政策大动作等综合驱动，本周下跌更适合被视为上涨中途的回调，投资者应保持冷静。

从下周的市场来看，香港股市可能是V型趋势，周初继续回调，然后重启上涨趋势，恒生指数短期内回到2万点仍是高概率事件。

就a股而言，本周房地产链出现回调，房地产和建筑材料下跌最高，市场风险偏好下降，具有股息属性的煤炭和公用事业逆势上涨。猪周期逻辑继续发酵，水产养殖和饲料行业继续上升。

就下周而言，该指数的下跌空间有限，上证综合指数离3000点的支撑位只有3个百分点。下跌，上涨也缺乏足够的刺激。该指数可能会出现窄幅冲击，应积极把握行业层面的投资机会。

5月和6月处于上市公司业绩真空期，行业催化主要来自政策。目前，政策实施的重点是房地产，其他领域也有政策，但影响不同。

从房地产基本面来看，销售下降仍在收窄，刺激政策仍在密集出台，房地产链市场仍在催化，回调带来了买入机会。

与此同时，生猪价格仍在上涨，从繁殖母猪的去化过程来看，至少可以上涨几个月。叠加养殖企业估值不高，生猪养殖市场尚未结束。

从结构上看，短期内对金融房地产持乐观态度，生猪养殖板块也具有可持续性。中期继续推荐红利和新质量生产力的哑铃配置结构。近年来，反映新质量生产力主题的科技创新100指数涨幅明显落后。从中长期来看，这是一个更好的购买机会。

一周来，上证指数涨幅-2.07%，收于3088.87点，跌破3100点。主要宽基指数主要下跌，万得全A涨幅-2.64%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000分别为-0.31%、-2.08%、-3,23%、-3.83%和3.29%。

煤炭(2.19%)在行业层面、公用事业(1.59%)、农林牧渔逆势上涨；轻工制造(-5.71%)、房地产(-5.26%)、建筑材料、汽车、计算机、美容护理等板块跌幅最高，均超过4个百分点。

从成交额来看，本周日平均成交额为8730.95亿元，较上周回升258.88亿元；北行资金净流入8.35亿元，连续5周净流入。