徐工机械大幅上涨点评：CME于晚发布了5月份的行业预测数据，预计国内销量将达到7700台，同比增长19%。这一结果类似于我们上周给出的7500+预测。总体而言，它反映了5月份国内需求持续加速的趋势。继续与您沟通一些细节：

1.销售背后的开工率。5月份，龙头企业挖掘机开工率仍保持在72-74%，同比和环比均保持正增长。从核心企业销量来看，不仅小挖实现了大幅正增长，中挖和大挖也逐渐成为正增长。增长的动力来源包括：（1）农村需求，由劳动力替代驱动；（2）基础效应显著；（3）水利工程增量突出；（4）一些省份表示，终端资金有所缓解，预计1-5月累计销售额将与去年持平。

2. 石家庄&山西临汾事件。近日，石家庄部分地区将禁止进入国家三大工程机械设备，山西临汾将禁止使用非新能源工程机械。虽然案例极端，但首次开启了股票更新置换政策。在此背景下，石家庄的挖掘机订单最近开始飙升。

3. 出口销售和需求。目前，5月份挖掘机外需仍呈负增长，增速有所缓解，主要受欧美拖累。目前，亚洲（包括东南亚+印度）在5月份已成为正式成员。除挖掘机外，起重机和混凝土仍保持在30%以上。

核心推荐：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒力液压等

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