消费电子周期回暖？

今天上午，a股主要指数低开高走，上证指数上午收盘涨0.17%。从盘面上看，医药、生物、基础化工等板块均涨幅超过1%。近期披露的业绩使个股股价波动较大，但市场容忍度似乎越来越强。昨晚，一些锂电池行业的领导者披露了业绩。今天上午，隔膜领导者恩杰股价低开高走，上午收盘涨幅超过5%。

新能源可能仍处于底部阶段，而消费电子行业可能处于复苏周期。昨晚，消费电子领先的第一季度报告超出了市场预期，其中歌尔股份的净利润为3.8 亿元同比增长257.5%；立讯精密第一季度净利润约24.71亿元，同比增长22.45%。然而，市场高低转换心态依然存在，消费电子龙头传音控股今天上午大幅下跌。

非洲手机之王重挫

传音控股被称为“非洲手机之王”，其主要产品是TECNO、包括功能机和智能机在内的三大品牌手机Itel和Infinix。销售区域主要集中在全球新兴市场国家，如非洲、南亚、东南亚、中东和拉美。

4月24日晚，传音控股发布2024年第一季度报告，营业收入174.43亿元，同比增长88.10%；净利润为16.26亿元，同比增长210.30%；扣除非净利润13.54亿元，同比增长342.59%。此前，该公司刚刚发布了一份成绩斐然的年度报告，收入和净利润创历史新高。2023年，营业收入达到622.95亿元，比去年同期增长33.69%；归母净利润55.37亿元，同比增长122.93%。

然而，良好的表现并没有导致股价上涨。此前股价连续四次下跌的传音控股今天上午大幅下跌，盘中跌幅一度超过10%，上午收盘跌幅超过9%。

消费电子周期逐渐触底

声控股的股价下跌可能更多的是因为股价处于高位。数据显示，该股去年全年涨幅超过81%，今年年初至昨日收盘涨幅接近18%。南亚、东南亚、中东、拉丁美洲等新兴市场人口基数超过40亿，人均手机数量小，市场空间大；同时，随着新兴市场的不断发展，智能手机的比例有望继续受益。

然而，就整个消费电子市场而言，过去几年一直处于休眠状态。好消息是，一些领先的表现可能表明行业周期正在复苏。

中金最近发布了一份研究报告，称消费电子周期逐渐触底。基于消费电子行业积累的丰富的供应链管理能力和精益制造经验，我们可以看到传统手机组装公司正在积极切入全球AI服务器的组装轨道。在组装行业见底的背景下，我们看好消费电子组装企业积极参与AIGC新时代的基础设施；同时，我们看好未来手机终端将成为AGI时代的重要终端，北美大客户有望同步进入市场。终端AI创新可能会推动零部件公司开启新一轮创新周期。

机构对这些优质股持乐观态度

近年来，消费电子板块跟随基本面下跌。2022年，板块指数大幅下跌近40%，去年略有反弹，今年再次下跌10%以上。随着行业周期的复苏，板块领先的未来趋势值得期待。

据数据宝统计，在消费电子行业5家以上机构评级的股票中，20只股票的最新滚动市盈率低于30倍。其中，东山精密、当盛科技、横店东磁等股票的最新滚动市盈率低于15倍。此外，从增长的角度来看，珠海冠宇、鹏辉能源、长电科技等股票机构一致预测，今明两年净利润增长率将超过30%。数据宝