公司发布24年第一季度报告，收入4.73亿元，同比+41.08%，归属于母亲的净利润1.04亿元，同比+30.37%，扣除非归属于母亲的净利润0.99亿元，同比+121.28%。超出预期！

#智能电源控制器的市场份额不断提高

由于公司原主营智能电源控制器下游对燃油车的关注度较低，公司竞争优势明显，成本明显低于同行。博世等同行开始退出市场。公司23年全球份额约为24%，未来市场份额有望持续上升。此外，由于其良好的模式和丰厚的利润，燃油汽车的长尾效应可以预期增长。

#突破雨刮器核心难点，进入快速放量期

公司研发了8年，突破了雨刮橡胶条橡胶材料的独立配方（以前被日本富国等外国公司垄断）、无骨算法设计与NVH设计与诊断技术，雨刮器产品23年实现收入2.14亿元，同比增长80.99%，毛利率上升至23.47%，同比增长6.79pct。公司客户不断取得突破，产品从刮刮臂延伸到雨刮系统，自行车价值大幅增加，有望实现爆炸式增长。

#氮氧传感器等业务多点开花

公司于21年收购了芯远成达。整合后，掌握陶瓷高温共烧和底层控制算法和芯片开发的核心技术，满足OE配套要求，迅速拓展海外售后和主机配套市场。23年传感器收入1.15亿元，同比+107.53%；微特电机无刷控制器、功率半导体、车辆精密注塑等其他业务也有望实现快速增长。

目前，公司市值59亿元，现金17亿元，上市12年后每年分红稳定。预计公司24-25年归属于母公司的净利润分别为4.09亿元和5.37亿元，相应估值为14X、11X，保持“买入”评级。网络共享仅供参考