今天的市场仍然缺乏趋势，领涨板块不是市场主线，主线板块沉默调整，是布局。

从时间点来看，本周进入了年度报告季度报告密集披露周。随着五一假期的临近，市场风险规避情绪升温，主线逻辑隐藏在二线。此时，市场的涨跌充满了随机性，更多的是几天维度内的平均回报：涨跌更多，跌幅更多。

这种涨跌本身没有趋势指向性。面对这样的市场，有头寸就要有耐心，没有头寸就要逢低。

从全天市场来看，主要指数涨跌互现，缺乏主线牵引，资金追逐微盘股，微盘指数涨幅3.44%；行业水平普遍下降，早期领涨的家电和资源能源板块大幅下跌。

截至收盘时，万得全A的涨幅为0.46%；中证A50、沪深300、中证500、中国证券1000和中国证券2000分别上涨-0.72%、-0.7%、-1.13%、-0.53%和0.72%。

美容护理(2.44%)在行业层面、有色金属(-4.13%)在食品饮料、医药生物、媒体等方面表现良好；、钢铁(-2.57%)、煤炭、建筑材料、石油石化等领涨，跌幅超过1.5个百分点。

两市成交金额7754亿元，创3月以来最低点。如果不是极泰来，可以期待变盘；北行资金净流出29.97亿元，连续四周净流出。

今天，国际金价继续下跌，一度跌至2310美元/盎司，较上周五收盘价跌至近100美元。金价回调反映了a股有色金属板块的大幅下跌。

有色金属是近期能源资源板块的旗手，旗手倒下，整个能源资源板块也回调。

对于投资者来说，关键是要判断下跌的性质，调整还是反转。调整，则应逢低买入；反转，应尽快摆脱。

从国际金价的驱动因素来看，中长期逻辑依然存在，国际金价中长期持续波动上涨仍是市场共识。对于全球工业金属行业来说，由于制造业底部的复苏，资源价格的上涨仍然是一个高概率事件。

只要趋势还在，调整就是买入布局的机会。

现阶段要耐心布局两条主线:一是能源资源板块；二是红利板块。在特定行业，两条主线重叠。

短期内，继续推荐旅游部门的机会。只要五一旅游数据超出预期，旅游部门就会有机会，节前不涨，节后也会涨。

在中期，重申指数震荡上行的长期趋势，继续看好顺周期和新质量生产力板块。

附：近期个别行业演绎逻辑逻辑

宏观目标：2024年GDP增长目标约为5%，奠定了基本面反转的总体基调。股市是经济的晴雨表。基本面反转对应于a股熊市和牛市反转。指数水平全年波动上升。

宏观数据:第一季度GDP同比增长5.3%，高于预期4.91%。一、二、三产同比增长率分别为3.3%、6.0%、5.0%。GDP平减指数同比-1.1%，名义GDP同比增长4.2%。

节奏方面，3月份经济数据较1-2月放缓，内生经济动力仍不稳定，仍需刺激政策支持；结构上，房地产薄弱，制造业强劲。前者拖累了建筑材料和黑色系统，后者支持工业金属（有色金属）。

展望第二季度，消费继续复苏，特别是服务消费，仍保持高增长；出口可能继续保持正增长；在投资方面，制造业和基础设施投资也是经济的驱动力，房地产仍然是拖累。换句话说，稳定增长的下一个焦点仍然是房地产。

美联储的降息节奏发生了变化：到目前为止，美国的通胀粘性超出了预期，美联储的降息节奏发生了变化。9月份开始降息，两次累计降息已成为市场的主流预期。一些悲观的观点甚至认为，美联储可能在今年第四季度只降息一次。

顺周期板块：宏观基本面逆转逻辑。与过去两年4.1%的GDP平均增长率相比，2024年增长5%，表明宏观基本面迎来了一个转折点。

从循环逻辑来看，资源能源、社会服务、商业零售、美容护理、食品饮料、建材、家电3C、汽车产业链等，胜率和赔率都值得期待。

新质量生产力：政府工作报告将“大力推进现代产业体系建设，加快新质量生产力发展”列为2024年十大任务之一。在劳动力红利、城市化红利和全球化红利逐渐消失的背景下，新质量生产力是中国经济发展新动力的必然选择。

新质量的生产力主要包括战略性新兴产业和未来产业。产业升级是第一要素。2024年，我们可以关注数据、计算能力、基础软件、新材料、基础设备、核心部件、科学仪器等要素的投资机会。

具体来说，新质量的生产力涉及广泛的领域和相对较新的领域，个股难以把握，更适合以指数的形式布局。在a股的主要宽基指数中，科技创新100指数是一个更好的映射目标。