近日，在市场连续多日低迷、光伏板块创下新低的背景下，TCL中环、通威股份、隆基绿能、爱旭股份、大全能源、天河光能等光伏龙头“集团”掀起了光伏回购浪潮，累计最高回购金额将超过44亿元，其中硅材料龙头通威股份、硅材料龙头TCL中环最“大方”，预计最高回购金额将达到20亿元和10亿元。

笔者发现，上述企业回购原因趋同，包括对光伏行业的长期乐观、对公司长期投资价值的认可、提振二级市场信心投资、维护股东利益、完善公司长期激励机制等。其中，TCL中心表示，“根据公司股票二级市场股价走势的近期实际情况，经过充分考虑业务发展前景、经营状况、财务状况、未来盈利能力等因素，公司决定使用自有资金回购部分公共股票”，通威认为“结合当前二级市场价值严重低估，为了增强投资者信心，通威集团决定增持。”

俗话说“信心比黄金更重要”。“光伏回购潮”企业的共同目标是提振信心，包括合作伙伴、投资者和其他利益相关者对企业和行业长期可持续发展的信心，以及提振资本市场的信心。

光伏，新能源领域的执牛耳者

许多光伏龙头企业敢于“投入大量资金”，或光伏产业的乐观发展前景。

“有光的地方有电”，丰富的应用场景带来了巨大的光伏市场增量。

光伏电站主要分为分布式光伏电站和集中式光伏电站。前者自发使用，投资少，施工周期短，具有规模效益、长途供电、容易扩展的特点，使光伏比其他能源形式具有更高的灵活性。在此基础上，光伏在分布式和集中式两个领域衍生出各种“光伏+”模式，包括“光伏+建筑”、“光伏+制氢”、“光伏+储能”、“光伏+新能源汽车”

根据国家能源局2023年全国电力行业统计，截至2023年底，全国光伏新增装机216.88GW同比增长148.12%，其中集中式光伏新增装机容量首次突破100GW，达到120GW，分布式光伏新增装机容量也创历史新高，达到96GW。

展望未来，光伏作为新能源赛道的执牛耳者，仍有很高的成长性。

据国信证券预测，2024-2025年全球光伏装机预计将保持25%/20%左右的增速，2025年全球新光伏装机容量将达到570GW。

作者认为，周期性波动是制造业的常态，中国光伏产业从最初的“三头”模式到现在实现制造业、装机和发电三世界第一，20多年经历了多轮产业周期，注重质量和效率的中国光伏企业在每一轮周期都超出预期，短期波动不改变长期高增长趋势，2024年光伏产业将继续发展。

回购时间：表现发展信心，重振旗鼓，重新开始

2023年，光伏产业遭遇“戴维斯双杀”——产业端，硅价格雪崩推动整个产业链价格下跌，叠加产能过剩和N技术路线变化，光伏企业在周期底部，业绩集体压力；资本市场，受产业链波动影响，股价趋势急剧下降，大多数企业年市值减半。工业和资本市场迫切需要加强对发展的信心。

此时此刻，很多光伏龙头真金白银的回购，无疑是在震荡之际为资本市场注入了强心剂。

根据笔者的统计，本轮“光伏回购浪潮”的相关公告大多集中在1月底至2月初，这是光伏行业密集发布2023年年度业绩预测的时间段——站在新年和旧年的交汇处。回顾2023年，光伏产业链在短期供需错配中经历了一场灾难；展望未来，尽管资本市场提前反映了对2024年第一季度光伏产业业绩的悲观预期，但历史经验表明，“不良预期”往往是“超出预期”的前奏。全球市场增量、大规模、N型技术产品的强劲崛起，为2024年光伏产业带来了新的机遇，这是光伏领导者敢于大规模回购的信心。

光伏回购潮剑指股价估值回归“子弹充足”。

截至新闻发布日，TCL中环已完成回购约500万股，总成交额约6200万元。按顶格回购10亿元计算，“子弹”还有9亿多元准备出发。此外，笔者复盘发现，本轮“光伏回购潮”相关企业剩余“子弹”最高可达34亿元。历史上大多数回购企业都处于估值低点，通过回购突出了企业的发展决心，提高了资本市场的信心，从而促进了股价估值的回归。

作者认为，光伏作为一种清洁能源，将继续以其安全性和经济性在全球电力市场大放异彩。从中长期来看，光伏新能源不会过剩，光伏产业本身的先进产能也不会过剩。短期内，光伏在波动中，“内部卷”是市场经济的唯一途径，短期产能过剩是一把双刃剑，带来企业管理能力压力也推动企业加快技术创新，光伏电力成本的快速下降使其发展成为最具成本竞争力的新能源形式，这是周期波动和企业创新的结果，光伏企业应关注未来，关注创新，放眼全球化的发展，理性竞争。