了解完市场参与者的属性在一起和最近的市场消息，就知道行情为啥走的这么抽象。就拿今天来说，早盘公布的CPI和PPI数据整体看起来是符合预期的。其中CPI同比涨幅创了24年3月以来的新高。PPI方面同比低于预期，但环比与前值一样上涨了0.1%。但这份数据出来之后，行情还是一路震荡走低，并且成交量还不断缩减，说明有人是不怎么愿意交易的那到底是谁不愿意交易呢？下午行情是先下跌的，但跌了没多久，1点11的时候港股率先拉升，而A股是在1点15才在房地产的带动之下回升。再看南向资金一直维持流出状态，并且A股这边在拉升的时候，量能是一直不怎么放大的，说明下午这波拉升主要是外资在发力，而内资就是那个不怎么愿意交易的，都去躺沙滩了。他们躺沙滩的理由其实也不复杂，除了明天老美议息会议以及19号小日子加息的扰动之外。主要就是基金经理薪酬制度改革中规定，过去三年跑输业绩比较基准10%且利润为负的基金经理要被降薪30%。试想一下，从员工的角度来讲，一家公司做的好不给额外奖励，做不好就会被罚钱，那会有什么结果呢？两种可能，要么是离职，要么是每天只做好自己的本职工作，剩下的事情宁可不做，绝不做错。那对于股市当中的基金经理们，就只会抱团那些逻辑硬、有业绩预期的方向，而其余的方向？别人不买，他们也不买，这样就会使得强势的方向持续性走强，而弱势的方向持续性走弱，分化严重。这也是为啥这几天买了光通信、商业航天等逻辑硬业绩预期向好的朋友们，感觉行情还可以，而其他多数人却天天赔钱的原因。当然，我个人是非常支持基金经理薪酬改革的，旱涝保收，只重规模不重回报，这种事儿本来就不合理。那怎么解决内资出工不出力的问题？我们还是以公司举例。从老板的角度来讲，公司因为行业景气度下降或者其他原因给员工调降福利待遇，一定会有人不同意的，但在大环境不好之下，你不干有的是人干，指望员工团结一致对抗公司，想都别想，总会有所谓的聪明人，对应在股市上，要么是靠外力打破，比如说外资疯狂买，内资害怕跑输而被迫跟买，要么是出现其他很强的刺激，他不买，其他兄弟买，他被迫跟买。
所以接下来行情的破局点，一是通过南向资金和港股表现的差异性来观察外资的动向，只要他们不断买入，行情就还是会向好。二是村里出台一些刺激政策，使得内资因为害怕跑输而被迫买入。在这些促使内资回流的手段出现之前，行情可能还是会呈现强者恒强，弱者更加无人问津的情况，所谓的高切低性价比可能并不高。不过，今天下午就连万科这种老登中的老登都板了，那行情还有什么不可能的呢？或许离我们之前说过的老登搭台，少登唱戏的全面行情已经不远了。
综合以上内容，我们认为无论短线、中线还是长线，都坚定看好中国资产。
