订单：市场对秦L秦plus的担忧 截至6.4日，秦L和海豹06订单超过5万台，影响秦plus和订单约20%。从订单结构来看，秦plus 798版约占80%，秦L各价格订单均衡，与秦plus价格带和目标客户群拉开差距，预计对秦plus的影响将逐渐减弱。 预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和稳态月销6-7万辆。

还有哪些新车型值得期待？

(1)Q3-秦L和海豹06的EV版本。

(2)Q3-宋plus 配备DM5.0的dmi替代版。

(3)Q3-海洋网补充宋pro(原属王朝网)，王朝网补充宋plus(原属海洋网)，每人补充2.8米的纯电动SUV(作为宋plus) ev替代车型)。

（4）Q4-海豹07 DMI、宋L DMI，搭载DM5.0。

(5)Q4-王朝网中型家用MPV。

(6)明年-汉、唐换代。 除基础盘外，

我们认为#下半年值得注意的是腾势的三款新车Z9、Z9行政版(D级车，对标帕梅)和N9(对标理想L9)、M9等。)——决定了该品牌的未来和明年的高端增量。如果新车型成功，6款车的月销售总额为2.5万辆，腾势品牌预计明年将实现50万辆。

# 利润角度： DM5.与4.0系统成本上升2k相比，秦L成本上升约8-9k，价格约2万。预计销量达到10万辆，大规模自行车利润可达4-5k，将在Q3中得到更明显的体现。

我们认为，没有必要担心比亚迪今年冲刺400万销售目标下的利润表现：预计Q2自行车利润将环比增长1-2k至7-8k，Q3-Q4利润预计将回到1w水平-#基本磁盘规模效应、新车型比例、高端和出口贡献。 预计24年净利润为380亿（18X），25年净利润为480亿（14X）。国内市场份额的巩固和提高预计将带来自行车利润的回归。全球化之路才刚刚开始。丰田1100万辆、2300亿辆利润和2.4万亿辆市值的长期标杆是目前比亚迪的重点推荐。天风电新