1、逆境中真正的盈利能力调查：

我们不能依靠感觉来解释企业的能力。我们必须研究过去、现在和未来的一切，找到别人找不到的企业发展线索。要进一步说明企业的盈利能力，就要认真研究企业在自身经营中如何规划？如何拓展？因此，为了找出提高盈利能力的具体方案，我们认为这无非是提高产品的利润或产品的销售半径，然后我们可以不断推出新产品或收购并购。

芒格说：“从长远来看，一家公司最重要的是盈利能力。在大多数情况下，我们应该优先考虑利润，而不是净资产。还有一些例外，有时市盈率比市盈率更重要。”

我们必须研究利润和增长，因为它们是我们复利的保证。因此，如果我们呆在最好的企业旁边，看不到兔子，看不到鹰，看不到他未来的盈利方向，或者觉得他未来盈利方向的能量水平不够，我们就不应该轻易采取行动。

除非我们高兴地看到企业可以做更大的事情，否则我们会在每个人都没有注意到的情况下或企业的逆境中不断布局。

2、不断潜伏在大机遇中：

能赚很多钱的人不是每天都在寻找赚钱的机会。他们正在努力学习知识和研究企业。一旦他们出现，他们就会抓住生活中可能只有一次的巨大机会。不管早期有多痛苦，股价有多波动，他们都看着它。经过几次条件，他们咬了它。

这个机会有几个因素。简单来说，比如好的行业消费的医药行业，虽然看似市值小的企业，却做了很多事情。

最好有一些困难，让人们不敢立即购买他们的芯片，最好他们的财务报告乍一看并不好。大多数人看不到更普通的产品。

一旦发现，就要做好准备，耐心持有，忍受最初几年甚至十年八年的蛰伏期。

努力跟踪企业，胸怀大志，要有“这只鸟不鸣，一鸣惊人，不飞就飞，一飞冲天”的野心，这样的英雄气概，这样的毅力。

3、研究历史，了解生意，长相思守:

要做好投资，我们必须了解企业，了解企业必须了解商业模式。特别是要注重阅读企业的历史，我们可以了解企业的个性、企业文化、企业发展的背景和抱负。

芒格说：“首先，你可以看到一家公司的历史记录，从它的历史记录中推断它的未来。但是，肯定没那么简单。如果这么简单，每个人都会投资。从根本上说，我们应该了解公司的业务、威胁、机会和竞争地位。很难准确预测公司的未来，只看过去的业绩增长、过去的资本收益率和过去的销售额。只有在深入了解业务的基础上，才能更准确地预测公司的前景。做投资，还是要真正了解生意。”

我们看到过去有很多优秀的企业，如果在过去10年15年之前买，现在可以增加几十倍数百倍，我们似乎理解很多事情，但从现在开始看未来仍然感到非常困惑，仍然很难确定什么样的目标，未来可以有几十倍数百倍的收入，那么我们该怎么办呢？

我们应该不断梳理过去长期可持续增长的企业的共性，这些企业可以翻几十倍、几百倍。梳理得越仔细，对未来的指导就越大。

例如，首先我们知道他可能大多来自消费和医药或基础材料行业，然后我们确定它基本上是行业领先企业，所以我们仔细分析什么样的行业领导者更有利于未来的增长，然后我们梳理每个企业在增长，最后我们会得出结论。

事实上，许多企业的成长是有原因的，从小到大，从弱到强，不断扩大他们的领域，然后，不断提高价格或创新产品，然后我们根据线索，基本上更容易找到未来的明星企业，下一个关键是你如何信任他，如何给自己信心，如何真正持有几十倍和数百倍。

厚恩投资张延昆