铜价上涨的浪潮往往与大宗商品的整体牛市同时出现。

铜价一度突破9700美元/吨

4月18日，有色金属板块走强，下午北方铜业涨停，西部矿业、江西铜业、电工合金、白银有色、铜陵有色、云南铜业涨停。此外，LME铜在3月份的合同中一度超过9700美元/吨，5月份COMEX铜的合同一度涨至4.44美元/磅，创近两年新高。

自3月中旬以来，国内外大宗商品的趋势有所不同，其中有色金属价格独特，铜价格“飙升”，代表金融属性的回归，如黄金。近期黄金的交易价格屡创历史新高，锌金属的交易价格也达到了一年来的最高水平。铜价的上涨趋势往往与大宗商品的整体牛市同时出现。

基本面利多铜价预计将继续走牛

据媒体报道，淡水河谷公司（Vale）巴西一家地方法院告诉巴西帕拉州，该公司的Sossego铜矿运营许可证再次暂停。

在这方面，智利世界铜业会议的许多机构表示，鼓励铜矿投资需要更高的价格，能源转型和人工智能需求将推动铜需求的强劲增长。高盛表示，铜今年将出现供应缺口。

中信证券认为，在矿端持续紧张、冶炼端减产的预期下，国内外积极补货周期临近，铜供需格局可能转为短缺。

对于未来市场，广州期货认为铜价可能再创新高。在供应方面，铜矿供应紧张，需要废铜供应量来支持铜冶炼厂保持高产量；在需求方面，新能源转型带来的新需求基础正在上升。即使增长放缓，绝对增长仍然相当可观。

此外，在短期内，新能源汽车、光伏、风电和家电出口仍在推动铜消费。国内经济增长和海外美元实际利率下降的宏观环境也有利于铜价。

将成为中国两家铜企

2024年世界上最大的铜增量来源

我国铜矿资源储量少，对外依存度高，每年需要从智利、秘鲁、澳大利亚等国进口大量铜矿。2023年，我国进口精炼铜351万吨，出口27.92万吨。近年来，我国精炼铜产量保持较高水平，2023年达到1298.80万吨，同比增长17.40%。

以美国地质勘探局为例（USGS）根据2023年2200万吨全球矿产铜产量和高盛预测的2024年2300万吨铜产量，洛阳钼业和紫金矿业新增铜产量将占2024年增量的25%。洛阳钼业以15.05万吨新增铜产量领先世界主要矿业企业，紫金矿业以10万吨增量位居世界第二。

洛阳钼业官员表示，公司的两大世界级铜钴矿TFM和KFM已全部投产，其中TFM年产铜能力45万吨，KFM年产铜能力9万吨以上。今年1月，KFM的铜产量超过1.4万吨，2月份的铜产量超过1.5万吨，创下历史纪录。公司还明确表示，将加强地勘，启动增储计划，为TFM三期和KFM二期开发做准备。

2023年，紫金矿业矿产铜和黄金产量创历史新高。全年矿产铜产量达到101万吨，同比增长11%。它已成为中国唯一一家矿产铜突破百万大关的企业，也是近年来世界上增长最快的大型铜矿公司。

北方铜业是华北地区最大的冶铜联合企业，拥有自有矿山(铜矿峪矿)，铜资源矿石量9.78亿吨。

西部矿业已成为西部最大的有色金属矿业公司之一。玉龙铜矿选矿量从1989万吨/年增加到2280万吨/年，2024年铜精矿生产目标为16万吨，同比增长3万吨，贡献利润增长。

江西铜业是中国最大的铜冶炼企业和领先的铜矿生产商。年产铜精矿含铜量超过20万吨，年加工铜产品超过180万吨。贵溪冶炼厂是世界上最大的单一冶炼铜冶炼厂。

金属铜量价齐升

7股未来的增长是可以预期的

自2月6日市场底部反弹以来，金属铜股上涨强劲，板块平均上涨50%以上。在此期间，北方铜业上涨147%，江西铜业、云南铜业、西部矿业等6股上涨50%以上。

从资金走势来看，北行资金年内净买入云南铜业、江西铜业、金诚信、铜陵有色金属分别为7.2亿元、5.7亿元、4.4亿元和3.1亿元。交易活动大幅增加，北方铜业日均成交额为4.8亿元，比去年增长近6倍；铜陵有色金属和江西铜业也是两倍多。

目前，2023年业绩报告中有8只金属铜股，其中楚江新材料、鹏鑫资源、金诚信、电工合金、江西铜业、紫金矿业6只。

楚江新材料2023年业绩大幅增长。预计2023年净利润将达到5亿元至5.5亿元，净利润将同比增长274.06%至311.47%。“废铜生产高精度铜合金产品资源化处理技术”被中国资源综合利用协会授予“科技一等奖”。公司铜合金产品回收铜的比例约为60%~70%。

面对全球铜矿收紧和下游需求强劲的背景，自身铜矿资源储备丰富，2024年铜矿项目加快的相关企业有望充分受益。许多机构对铜价上涨和铜企业产能扩张带来的业绩表示乐观。根据两家或两家以上机构的一致预测，预计今年和明年7股的业绩将超过20%。数据宝藏