事件：

4月18日，沪铜大幅上涨2.42%至7.87万元/吨，仅次于2006年5月15日的8.41万元/吨历史高点，创历史第二高。

4月18日，赞比亚85%的电力依赖水电。目前，赞比亚国家电力公司已向部分矿山发出不可抗力通知，计划要求矿业公司减少高达1/5的用电需求。点评:赞比亚是非洲第二大铜生产国，23年铜产量69.8万吨，电力干扰或影响14万吨。

4月17日，智利Antofagasta今年第一季度铜产量为12.94万吨，同比-11.3%，环比-32.4%。下降的主要原因是Centinela的矿石品位下降，硬度增加，Los Pelambres精矿管道的维护和清洁活动。点评:品位下降继续导致老矿山减产。

4月16日，淡水谷和巴西帕拉州表示，巴西一家地方法院再次暂停了Sossego铜矿的营业执照。淡水谷表示，该州赢得了上诉，推翻了法院恢复矿山营业执照的裁决。该公司表示，将采取适当的法律措施，试图扭转这一决定。评论：Sossego铜矿23年产量6.68万吨，是淡水谷产量第二大铜矿。

点评：

我们认为，在短期内，尽管美联储降息延迟，阴极铜仍处于疲软状态，但预计将于4月底开始，供应干扰推动市场情绪，铜价预计将超过8万元，创历史新高。中期美联储降息确定性强，难以缓解矿端短缺，支撑铜价中心向上移动；从长远来看，资源稀缺和资本支出不足导致供给增量不足，新能源（风景、电动汽车、电网）需求高增长导致供需差距扩大，铜价上涨空间巨大。

个股：与海外铜矿公司相比，国内目标PE估值低，增长良好。建议继续购买并长期持有。大白马推荐世界第五大矿铜紫金和十大洛钼，小而优先推荐铜陵、西矿、藏格和金城信，其他推荐河钢、江铜、盛屯和云铜，香港股市推荐中金国际、五矿和中色矿。该网络仅供参考。