MTP/MPO原材料行业极度短缺,公司Q1收入和订单明显改善,季度订单非常饱和,部分已接到下半年。
这两天公司做Google网上评选推广,现在很多都是关于接头询价的。该公司已暂停向新客户报价,产能无法cover。
几年前,MTP/MPO的原料主要集中在北美US Conec、日本扇港等,但日美供应商对扩产持谨慎态度,主要是因为MT插芯注塑机和检测设备非常昂贵,检测设备达到百万。
此前,终端IDC客户明确指定为北美或日本制造商提供MTP接头,但目前由于供需差距较大,已经松动,允许国内更换具体规格。子公司具有自主研发MTP/MPO原料MT插芯的能力,目前已进入国际市场。
第一季度业绩同比增长历史新高
【简介】
公司成立于2000年,最早从陶瓷插芯做起,董事长是陶瓷插芯的第一人。事实上,该公司在2000年拥有光纤连接器技术,但陶瓷插芯销售给光通信制造商。为了不与客户竞争,没有连接器线路。陶瓷插芯和光纤连接器于2003年在海外生产,以光纤连接器为主,避免了国内客户的竞争。很多海外客户都是绑定性采购,所以公司扩大了光纤光缆引进加拿大光纤光栅技术,买断了公司的列表,然后扩展到波分产品。公司于2016年上市,从无源扩张到有源,目前仍覆盖光模块 AOC等产品。
纵向方面,公司于2017年垂直整合陶瓷插芯,收购江西景德镇、川公司,整合陶瓷插芯上游锆粉原料。同年收到佛山瑞芯源(平面光波导,日海子公司之前),生产平面波导晶圆和芯片,平面波导和波分复用核心部件,近年来进行了大量整合。
2019年底,公司和日本建立了生产MTP插芯和配套零件的特殊理念,可进行后端涂层加工,主要垂直集成到高密度连接器的上游行业。几年前,MPO的原材料主要集中在北美US Conec、在终端IDC客户明确指定为北美或日本制造商提供MTP接头之前,日本扇港已经松动,允许部分国内替代。自去年Q4以来,插芯和散件一直非常短缺。包括特殊思维,供不应求。
产能:考虑到中美关系的影响,香港公司将于今年1月成立,并准备在越南设立工厂。
【光柔性板业务】
IDC的趋势是光纤的数量越来越多,这挑战了光纤连接器的密度设计:1)从点、网到三级结构和叶脊结构,连接量增加;2)光模块速率升级,低速光模块主要采用LC连接器,光模块数量增加,连接需求增加。高密度综合布线是IDC的发展趋势。欧美大型数据中心已成为主流,南北数据交换节点数量较大。叶脊交换后,节点数量减少,延迟较低。因此公司推出了基于叶脊架构的光柔性板技术的shuffle,实现了路由的重新分配。例如,脊柱使用的8收8发16芯MTP可以将两个芯给交换机上的光模块,另外两个芯给另一个交换机上的光模块,然后重新分配通道(一般来说,它将光模块中的光模块分散并重新分配,并将其转化为零分散风险)。Shuffle是根据客户定义进行分配的纯人工手段。
公司还推出了光柔性板,实现了路由关系的分配,取代了人工排纤。数据中心设计师在第几个MT插芯的第几个针孔中输出每个光纤。我们通过自动布线软件设计了柔性板上光纤的布线。使用1U标准底盘,柔性版本可以实现数百根光纤的路由重新分配,两侧的MT接头根据一定的路由关系集成到柔性版本中,然后集成到柔性板上,然后安装在1U底盘中,实现叶脊交换机光纤路由重新分配的功能。柔性板是一种更灵活、更可靠的设计,在高温高湿度、高低温循环、振动等环境试验中损失小于0.3db。
【Q&A】
北美大厂出货的产品形式?
A:1)最典型的是模块盒,交换机服务器还有一个涉及大量拓扑交换连接的中间层,用shufle产品重新分配光纤拓扑。早期大部分都是用工人分配的,现在用光柔性版代替shufle部分(用机器写客户对光路的要求)。可用于机柜上下连接,也可用于接入端,均为MTP/MPO接口。该公司参观了腾讯的计划。一块板的两端都是连接器。交换机的光模块插入MPO头,MPO连接器的另一个头插入中间板上的连接器,另一边用MPO转接跳线,然后转接LC头,连接叶片交换机。这可能占收入的10%以上;2)传统的1V1连接器目前占收入的最大比例;3)陶瓷插芯占收入的10%,但2023年插芯收入较22年有所下降;4)光柔性板可以在任何接口之间通信,可以用于数据中心、无人机和智能汽车。今年需求明显增长;5)分路器;6)有源产品,目前比例不大;7)之前光源是贴金线的。CPO交换机芯片连接外部光源的光连接器需要保护偏心光纤,以确保相位不偏转,多芯偏心公司的技术已经成熟。
公司收入大致拆分?
陶瓷插芯体积约8000-9000万, MPO连接器收入60-70%,PLC和阵列光纤15%,目前光模块占1000万。
技术壁垒?
A:每个光模块连接一个MPO接头,接头内有两排矩阵(2*8、2*12孔),每个孔穿一个光纤。两个PIN针光口上门,中间适配器,两端用公头和母头连接。连接器工艺难度很大,每排12个小孔*2排,每孔穿一根光纤,共24根光纤进入,是一项非常高精度的工作。光纤细到125um,24个光纤过去固化研磨,使24个通道满足光学指标(插损、回损、3D指标)的要求。因此很难有厂家批量生产,良率也很难达到一定水平。
许多大型配线架制造商康普曾想将生产转化为自动化生产线,但机器很难实现。
公司客户情况?
A:主要是康宁和TR,原本是一家。公司在TR中占有很大份额,在康宁的渗透率也不错。目前订单非常饱和。
第一季度的情况如何?
A:非常乐观。然而,与有源公司不同,无源公司的增长将是爆炸性的。例如,很难突然获得9亿美元到15亿美元,业务增长1-2亿美元,规模效应后利润率增加。仅从Q1的角度来看,同比增长率优于多年来
从400G到800G的插芯越来越多,价值有什么区别?
A:价格和公司单头的价格变化不大。去年和前年使用了更多的24芯接头,所以如果单头的价格变化不大,主要取决于连接的数量,以及产品是低损失还是标准损失。23年来,损失基本较低,多模标准损失消失,海外IDC高速率基本较低,损失较低,损失较大,数十元或数百元。US 对于Conec的原材料,低损失和高损失之间会有5倍的价差。
MPO接头搭配800g/400g光模块要多少钱?
A:目前,800g光模块为16芯,因为800g为单通道100g,8收8发,即16芯接头。早期使用了许多24芯接头,但使用了16个通道,其他8个通道不使用。
SR4早期使用8芯连接器,100G LC跳线采用bidi。400G DR4仍然是8芯,400G SR8是16芯。16芯的价格很高,但和8芯没有两倍的区别。
而且亚太客户和北美客户差别很大,北美几十块钱/个,国内几百块钱/个,几十块钱/个。公司目前的产品在400G和800G是一样的,客户看不到在哪里使用。
散装件包括金属零件和塑料零件,组装后将插芯固定在接头内。插芯是保护光纤的作用,保证两种光纤在最佳状态下对接,不保证散色。
产能饱和和和材料短缺?是材料短缺还是公司生产环节短缺?
A:许多IDC客户要求该公司从北美或日本进口材料。目前,海外对扩产非常谨慎,导致材料短缺。公司有很多生产线,有几十条大线,主要分为常规跳线和MPO生产线。生产能力不是固定数据。现在MPO生产线的比例大于常规生产线。若材料到位,公司可在一个月内生产。目前,缺货现象严重。该公司仍然保持以前的价格,以提高新客户的价格。原材料公司尚未提高公司的价格。
用于100G光模块的接头有区别吗?
A:双芯跳线也可以实现100G,但最近收到的订单都是高芯数,但不确定是400G还是800G。
MPO接头升级?
A:美国指定的MXC新MTP接头是为北美客户制造的。
全球连接器公司?
A:藤仓 住友 古河
国内替代空间?
A:接头分为插芯(保护光纤)和零件(围绕插芯组装成接头的零件)。插芯在中国具有完全的竞争优势,国内零部件技术可以跟上。中国几乎没有高密度MPO磨具,公司的磨具和设备也在日本形成。北美数据中心通常指定制造商,但未来将逐步取代中国。
如何量化公司的产品或业绩?
A:连接器在idc投资中所占比例很小,因此当云制造商CAPEX增减时,与公司业绩关系不大。
在查看良率时,如何判断模块或连接器?
A:多通道对应于单个光纤插头损坏仪器。公司还开发了光纤错配仪,其中有这么多芯,以确保工人在穿纤维时没有出错,并测试每个通道是否符合合规的光学指标。
目前DAC在单柜之间用的比较多,会不会用光连接?
A:大多数网络机柜的上下层仍然采用插芯方案。除了框架和框架之间,还将使用上下层的信息共享。大芯数连接逐渐被光柔性板取代,用于OXC交换设备,服务器背板实现大芯数信息传输,目前交付给设备制造商。
去年柔性板的收入和客户的收费模式。毛利率
A:普通288芯模块盒1000美元。柔性板48芯 150美元,最多几千芯,几万元。去年,光柔性板的收入减少了数千万。目前,柔性板仍运送给国内设备制造商、海外软件开发商和民用无人机制造商。毛利率高于现有产品
柔性板工艺及壁垒?
A: 客户给公司光路要求,公司编程自己的光纤接线机(如缝纫机),每层喷胶固化,所以需要设计光路让其交叉点越少越好,因为交叉点会产生气泡(外部应力会产生应力,影响内部光纤)。juniper服务器之前用过这个,当时成本太高,没有推。莫仕是世界上最早开发的。
国内做柔性版的企业有哪些?
A:柔性板的竞争格局相对较好,国内中航光电也在做,以及立讯收购的汇聚。
公司的有源团队从何而来?
A:新飞通、海信等
公司的直接客户是康宁和设备制造商,最终下游是否会认证,认证周期是多长?
A:插芯加工线加工给设备制造商,连接器加工给机柜厂或布线厂,包括康宁等。下游需要认证,周期长短,平均约三个月。Meta有间接供应(相对较大),亚马逊也有。终端制造商的产品类别标签要求不同,产品上会有客户标签。因此,该公司可以追溯到下游客户
康宁自己也有连接器厂吗?
A:他们自己也有,但大芯数他们做得不好。
光纤传感业务情况?
A、 光纤传感去年在锂电池新能源汽车、城市建设、电力引进等领域,目前在与客户、车场、国家电力领域等对接阶段,仍有改进的空间。
有源光模块的运输情况?
A: 400G,客户也是设备制造商。该公司今年也在做有源工作,但光模块芯片也很紧张。与有源制造商不同,该公司将提前很长时间备货。
公司光模块产品情况?
A:AOC是大规模生产的,AOC客户与公司目前的终端市场合作。去年,该公司参与了东南亚和美国的小型IDC的整体设计,因此带来了光模块。该公司拥有200G AOC和400G AOC有供应,客户主要是国内市场和海外中小客户。
连接器交付周期?
A:客户订单量不同,交付周期不一定。去年,客户甚至主要提出在公司预留部分库存,但今年交货期延长。公司从获得原材料到交付只需要一周到一个月。
黑马行研