有色铝上游资源紧急！预计国内铝土矿供需缺口将扩大到数千万吨！ 受益于上市公司的梳理

　　国泰君安证券于嘉懿等人在3月24日的研究报告中表示，近年来，国内金属铝上游资源铝土矿供应日益紧张，进口依赖加剧，铝土矿价格长期看涨，铝土矿利润有望增加，铝企业在矿业方面的优势得到加强，铝土矿自给率高的铝企业可能受益。

　　公开资料显示，全球铝土矿储量最大的国家是澳大利亚、几内亚、巴西等国家，占全球铝土矿储量的60%以上。中国铝土矿储量较低，2023年全球铝土矿储量占2.4%。但由于下游对氧化铝的巨大需求，我国铝土矿产量保持较高。据 USGS 2023年，中国生产了世界上约23%的铝土矿，略低于澳大利亚和几内亚，位居世界第三。

　　国内主要铝企业在铝土矿端积极布局。2015年，中国宏桥集团与烟台港集团、新加坡韦立集团、几内亚UMS公司组成“三国四方”联盟，大胆尝试新的运输方式，直接将铝土矿从驳船装载到大吨位货船，实现快速出海。到2019年，“赢联盟”通过博凯港-烟台港航线将4430万吨铝土矿运回中国， 它有效地满足了国内铝业的发展需求，并帮助几内亚迅速成为世界上最大的铝土矿出口国。

　　中国铝业在中国和几内亚都有丰富的铝土矿资源储备。截至2022年年报，山西、河南、中国铝业 广西生产铝土矿山14个，总储量约5.2亿吨，2022年 铝土矿年产量约1458万吨。2018年，中国铝业与几内亚政府签署了中铝香港及其在几内亚注册的项目相关子公司《Boffa 项目矿业协议。到2022年，几内亚博法矿年产铝土矿约1355万吨，并运往中国。

　　除中国宏桥和中国铝业外，天山铝业和神火股份通过收购和参与矿业公司获得铝土矿权；云铝通过技术改造更有效地利用云南省的铝土矿资源；南山铝业利用印尼当地的铝土矿资源，通过海外控股子公司建设“印尼宾坦南山工业园200万吨氧化铝项目”。