协创数据 ：服务器回收(全国第一)

二手服务器回收业务：目前市场规模为150~200亿美元/年。公司规划多年来布局完善，深度绑定北美多家龙头云服务客户，是中国第一家具有稀缺回收资质的上市公司，卡位优势明显。目前业务主体盐田厂已正式投产，首批货物已充分消化。预计24Q1服务器相关收入将接近1亿美元，其中人工智能服务器约占1/6。随着工厂生产能力的提高和运营周转效率的提高，预计后续服务器回收和销售的整体规模和人工智能服务器的比例将继续扩大。公司全球布局，计算能力在手，增长天花板将进一步打开。与此同时，2024年服务器内核心保值器件存储顺周期，价格弹性极佳。

目前，公司的计算能力服务主要用于视频云平台，公司数据存储的主要产品有机械硬盘、固态硬盘等。

协创数据在接受调查时表示，该公司的主要数据存储产品包括机械硬盘、固态硬盘和NAS存储器。数据存储业务毛利率稳定的主要原因是公司根据客户订单和销售预测，实施以销定产、以产定购的策略，安排采购和生产计划。在向公司发出采购订单之前，客户将提前通知公司备货。同时，公司通过提前约定的价格控制风险，减少市场价格波动对公司整体生产经营的影响。

1.北美二手服务器回收业务落地，公司业绩有望爆发。北美二手服务器回收业务落地，市场空间 200 1亿美元/年，随着高价值 AI 由于北美国家对数据和隐私的严格保护，云服务器的二手回收业务资质具有较高的准入门槛，公司拥有丰富的产业资源（大股东为富士康老兵，二股东为郭台铭弟弟)，深度绑定北美多家头部云服务客户，目前与海外核心公司深度绑定，预计 2024 预计年/第一期满产将实现收入 8 亿/20 预计目前的存储价格将达到1亿美元 净利率为10~15%，与利润相对应 0.8~1.2/2~3 二手服务器的主要价值取决于存储价格，随着未来 2 年度存储景气度反转和 AI 存储价值的大幅提升（AI DRAM 提升 8 倍，AI NAND 提升 3 倍)，公司有望享受顺周期量价的弹性，在稳定供应的情况下，业绩有望大幅提升。算力方面，24 年底将有海外市场 A/H 当一系列计算服务器流通到二手市场时，公司将充分发挥自身的渠道优势，匹配当前高计算能力的供需不平衡，充分受益于中国 AI 浪潮。

2、产业布局迎来收获期，存储平台原型现在公司存储自主控制芯片+投资存储密封测试+进入企业存储，通过不断增加软硬件集成投资，商业模式显著优化，集成优势显著

3、存储客户的持续扩展&IPC 而云平台的快速成交量驱动传统主营业务持续高增长，2024年 年有望实现 5 利润1亿，目前市值下安全边际充足；服务器回收业务爆发力强，连续性好，不考虑存储涨价的弹性和弹性 AI 有望在提高存储价值的基础上做出贡献 6 利润1亿元；综合考虑 2024 一年一度的上市公司有望 10 净利润1亿+，随着公司众多产业布局迎来收获期，公司平台生态系统的原型已经出现，新一轮的增长周期已经开始，给予 2024 年 30 倍估值，第一目标价 300 亿。

“云-边-端”战略体系布局，成长空间广阔。协创数据于2005 年成立，主要从事消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备的研发、生产和销售。目前，公司的主要产品包括物联网智能终端：智能摄像头、智能门铃、清扫机器人、智能可穿戴产品等；数据存储设备：固态硬盘、机械硬盘和NAS 存储器等。经过多年的市场发展，公司已与联想集团、安克创新、小米生态链企业（创米科技）合作、360 集团、Noise（印度）、3-Plus（美国）、LG（韩国）、Buffalo（日本）、iHome(美国)等知名科技企业建立了长期稳定的合作关系。