美国股市已经走出牛市14年了。在美国股市长期牛市的背后，它与多年来的大规模股票回购密切相关。1万亿美元的回购规模是什么概念？相当于7万亿元的规模，足以对市场产生强烈的提振影响。

毫不夸张地说，美国股市的长期牛市在很大程度上与多年来的股票回购有关。只要美国股市的股票回购规模始终保持在较高水平，基本上支撑了美国股市的市场点。

在美股市场高回购规模的背后，一批美股巨头的回购热情一直保持高涨。其中，美股七雄不仅占据了美股市场的很高权重，而且是推动美股回购的重要动力。例如，苹果、谷歌和Meta在2023年累计回购超过1000亿美元，相当于近1万亿美元的股票回购规模，对上市公司股价和整个市场指数的积极影响不容低估。

如果a股市场采取大规模的股票回购措施，将对a股市场产生不可低估的提振影响。

事实上，自今年以来，a股市场一直在进行股票回购，特别是“取消”回购的规模已经超过了去年的全年。

数据显示，今年以来，57家上市公司新披露了注销回购计划，30家上市公司将回购股份的目的转化为减资注销，相当于87家上市公司实施了注销回购操作。

2024年开市不到4个月，87家上市公司实施注销回购，较去年全年55家大幅增加，回购注销金额较去年大幅增加。

与股票回购相比，取消回购可以更好地提高上市公司的股票价值。一般来说，股票回购可以用作库存、股权激励或护盘回购。然而，相比之下，取消回购可以更好地提高上市公司的股票价值，间接促进公司股价的回升。

与美国股市万亿美元的回购规模相比，a股市场在股票回购方面仍有很大的改善空间，尤其是注销回购。如果a股上市公司采取大规模股票回购的操作，越来越多的上市公司实施注销回购，将在很大程度上提振股市的投资价值。

2023年A股注销回购金额仅143亿元，今年已大幅上升至227亿元，仅三个月。如果未来会有更多的上市公司积极跟进，那么今年A股注销回购金额有望达到500多亿元的规模水平。

预计a股市场的注销回购金额将从100亿到1000亿，从1000亿到1000亿。在a股市场积极实施注销回购的背后，龙头上市公司需要发挥积极的指导作用。

积极实施股票回购、积极股息行为，一方面可以提高上市公司的股票价值，也有利于股东，另一方面可以向市场发出公司财务实力强、现金充足的信号，当a股上市公司整体质量显著提高时，股票回购、现金股息公司数量也会上升，促进a股市场的投资价值进一步提高。

假如A股注销回购规模达到1000亿元水平，那么A股市场也有机会上演回购牛市。