第一季度即将结束，海外800g和国内400g的繁荣程度不断得到证实。在业绩市场上有一些说法。我们认为，以下维度的变量可能导致业绩超出预期：

1)原材料成本下降:与去年供应最短缺的时候相比，核心材料光芯片和DSP芯片的价格大幅下降，导致光模块整体BOM成本下降。

2)产能爬坡带来的制造成本规模效应:光模块制造成本与量产规模密切相关。去年下半年的业绩是在产能不断攀升的阶段实现的。随着产能的不断扩大，单位制造成本有望在第一季度下降。3)人工成本优化:光模块的规模扩大伴随着生产人员的扩大，但新工人生产初期存在前期培训成本、废弃物增多等影响成本的情况。随着工人熟练程度的提高，利润率也有优化的空间。虽然上述成本项目难以逐一量化分析，但总的来说，可以判断利润更高，超出预期。

GTC会议即将到来，关注新产品和新应用的催化。下周 GTC会议开幕时，市场关注主要集中在最新一代计算芯片的相关参数上，但会议也将提出最新的参数 AI应用成果及配套系列网络产品，可催化板块。

近期个股小作文较多，新易盛传闻获得nvIpo订单，天府通信深度参与nv下一代cpo交换机的供应

行业基本面更新总结:

XC:NV最近又增加了50~60万单模，公司理论接单产能已超过500万，01实际产能约为60~70万800G。3月底，我们将能够了解NVH2的实际订单量。硅光将在H2正式批量生产，几家工厂将在2001年开始缺乏VCSEL芯片。

TF:该公司几乎每周每天生产一次，全力以赴完成NV80~100万光发动机的工作。该公司认为产能仍然不够，已经扩大了生产，但仍然每天都很忙。-XYS:最近忙着给 NV 配1.6T光引擎，反馈很好。给Inphi加单 DSP(传统光模块)，预计要提前准备材料。Meta说一定要LPO(海外行业协会IEEE有些阻挠)，等Arista的交换机大规模量产，大概 Q3~Q4.

F:最近还是可靠的。自从上次强烈保留NV以来，内斗已经结束。无锡每月爬16K，差不多65K，还算顺利。与此同时，Meta还增加了27K单模，10月前交付。最近微软也要了几个小批量的订单，整个行业比较火爆。

LTKJ:传闻更客。Arista加单10万800G、10万

400G，DSP(传统光模块)也被添加到Inphi，预计将提前准备材料。给Meta 这边送样1.6T，据说效果比楼上的好。NV这次来大陆巡游，没去。 ，因为给NV的光引擎做得不好。

GXKJ:传闻同样多，预计业绩卫星将直接提到10~15亿的范围。赛丽科技在大订单接单中东使用硅光芯片。赛丽科技公司因在H生产线上抄袭H芯片母版(该公司还抄袭了一家外国公司)而被H通知全行业禁止。GX似乎通过某种方式让H饶了赛丽一马，目前的想法是去新加坡流片，下半年量产。糟糕的预期是，这个中东单是一个残酷的单身，面对如此多的不确定性，GX仍然下定决心要做得很好。在没有大规模量产的情况下，GX孤注一新技术硅光，后续要跟踪具体的量产进度。

MPGZ BCK:这类公司不太了解，也没有登上太大的历史舞台。如果你不明白，你就不能发表很好的评论。无论如何，当整个行业的需求溢出时，二三线公司的收入并不意外（你看，TF的年产能计划很大。据估计，如果它满了，它可能无法支付100万+光引擎）。

索尔斯光电:这家公司也给中东送样，据说反馈还不错。据说WTFZ目前是WTFZ 收索尔斯，但一个大股东不同意，想召开股东大会。那么HXGF一定很开心，但是这几天说不想卖了，有点不懂，脑子里也有

LBTK: M公司原本是Mellan0x(NV)Yavar labs创始人去了melanox)。明年将有50~60颗硅光卫星 waferlevel和检测设备，60~80台硅光耦合设备，价值超过1亿欧元。据说NV将在2025年征服C2C硅光方案，包括以色列四个地区的研发工厂同步。据说M也很疯狂，用时间冷跑:

由于公司现在过于火爆，不再接受调查，预计先完成ficon的收购工作，据说可以在4月前完成。同时，我们也在努力扩大生产。目前，产能为100台+，交货期为10个月。苏州和爱沙尼亚生产，由德国团队组装，然后交付给德国监控，然后交付给卖方。还有几个潜在买家在测试，周期一般是半年。Mellanox是最高的测试要求，但只有16个通道的机器 第二代ficon方案可以做到。其他公司的客户包括台积电(仍在测试和集成)、谷歌(一直是客户之一，谷歌的眼睛是fcon的设备)、思科(主要是耦合设备)、Fabrinet(为NVOEM预订了许多硅光模块耦合设备)、博通(那边有十几个耦合设备，后面会陆续加)、捷普(Intel本来买了一部分，ficon的机器，现在完全转移到捷普这里，升级到制定1.6T硅光模块方案，后续扩产量也会很大)。SEVEN研究记录