长江电力是一只缓慢的牛市股票，在a股公用事业股已经持续了11年。11年来，市值增长了20倍。它可以被称为价值投资的长坡厚雪。原因是人们认为电是钢铁需求，而水电的成本端是稳定的。与煤炭价格的影响不同，它可以给它一个相对稳定的预期，过去10年的业绩增长了131%，这是稳定增长的公用事业股票的标签。

格力电器等家电龙头股的稳定增长不亚于长江电力，因为家电龙头基本上是市场上跑出来的优秀公司的代表，护城河也很深。美的集团近10年业绩增长217%，海尔智家增长208%，格力电器增长106%。三大家电龙头的平均增长不亚于长江电力。同样的行业地位也是同样的行业领导者；格力电器2023年业绩增长回归中高增长轨迹，增长约15%~19%，经营现金流创历史新高；预计2025年格力电器每股收益率为6.3元，长江电力为1.47元/股。

对应2025年1.47的长江电力目前26的股价为26/1.47=17.687075，低于18PE，对应当前3年期大额存单利率为2.35%。长江电力的估值是多少？我们认为合理的估值中心是25PE。因此，长江电力未来两年的目标价格为1.47*25=36.75。现在股价是26，股价仍有40%的增长和估值修复空间。持续上涨是一个泡沫过程，所以我们不会判断。

格力电器，美的集团，海尔智佳，长江电力，2024~2025年增长最快的是格力电器。投资者肯定会说，格力电器在过去10年增长最低。为什么格力电器在未来两年增长最快？我们用数据细节告诉答案，2023年第三季度报告中，格力电器的经营现金流增长巨大，达到395亿，增长率76%。美的集团经营现金流442亿元，增速51.3%，海尔智佳140亿元(与美的集团和格力电器不同)，增速17.96%，长江电力经营现金流365亿元。增长率41.08%；

格力电器未来两年业绩增长最快的原因是格力电器的经营现金流快速增长，这是未来财务报告中的魔鬼细节需要验证。

在过去的10年里，家电领导者的整体增长率高于长江电力，这也是一家增长稳定的现金流企业。为什么家电领导者的估值起起落落，总体估值远低于长江电力？是市场先生的偏见，认为房地产开发和房价达到顶峰，家电领先的业绩达到顶峰，2020年房地产开发和房价达到顶峰，2021~2023年家电领先的业绩是否达到顶峰拐点，答案是否定的，市场先生的偏见将在数据的不断验证下逐步回归家电领先的价值。

在未来低利率的市场环境下，这类高稳定现金增长的企业给予25PE的估值是合理的估值。原因是经济增长越来越慢，人们的钱越来越难赚。这里稳定现金流增长良好的企业的估值必须提高。

2025年长江电力每股收益1.47元，估值25PE，增长和估值修复空间约41%。确实是当今a股的优质投资目标。

2025年，美的集团业绩增长比2023年增长20%，但香港上市股份稀释8%~10%。现在PE13.6，未来两年合理估值为25/13.6*1.2=2.20582，2.2/1.08=2.037037，股价有103%的上涨空间。

如果2025年海尔智家业绩增长比2023年增长20%，现在PE14.2、25/14.2*1.2=2.112676，股价有111%的上涨空间；

如果格力电器在2025年的业绩也比2023年增长20%，我们相信格力电器在未来两年的业绩增长将高于美的集团和海尔智家，25/7.8*1.2=3.846154，股价有285%的增长空间。

如果我们将其视为稳定增长稳定现金流的永久经营企业，并在当前低增长率的经济环境下给予合理估值中心25PE，那么未来两年，他们四家公司的股价将分别达到合理估值的增长空间：

1.长江电力，41%；

2.美的集团，103%；

3.海尔智家，111%；

4.格力电器，285%；

特别注意，154元，2025年的合理估值价格，我敢说100元以下的格力电器是观世音菩萨或财神送的。不要因为2~3元和3~5元的波动而损失未来100元/股的增长。格力电器将在未来加倍这里的投资奖励。因为你知道商品。

以上估值研究仅供参考，不作为买卖股票的投资依据。投资是有风险的。文字/实践者慢慢变得富有