《映山红》的旋律在周五的盘面上响起。　　半夜三更哟盼天明，　　冬天腊月期待春风。　　若要期待哟红军来，　　岭上开遍哟映山红。　　无数投资者无数次问:红军在哪里？国家队在哪里？为什么看着上证指数跌破2724点？为什么会眼睁睁地看着恐慌杀跌？为什么上证50ETF和沪深300ETF的投资如此令人失望？　　周五的盘面确实令人难忘。上证指数跌至266.33点，杀跌幅度达到3.85%；深成指跌至7840.62点，杀跌幅度达4.82%；创业板跌至1512.06点，杀跌幅度达到4.81%。随着指数的一波又一波跳水，成交量也扩大到8056亿。　　有多少投资者被迫斩仓？有多少融资被迫平仓？有多少质押被迫爆仓？　　只有天知道。　　虽然上证和深成指在开盘之初一度上涨，但大家都知道，只要“神秘力量”不出手，周五市场就会被前低所牵引，指数就会被击穿。“自置死地后生”，“不破不立”是必然的。在这种情况下，“神秘力量”不可能全力以赴，从一开始就“拼刺刀”。采取避敌锋芒，选时攻击是理性的选择。　　不得不说，指数越跌，风险越大，“鬼故事”就越多。　　ETF转融问题是周五盘面上充分发酵的问题。根据财联社的调查，截至去年年底，264ETF通过转融通贷业务，总市值730亿元。6家规模超过500亿元的ETF贷款比例不超过6%，因此基金通过持有股票的转换进行贷款，因此对做空市场的猜测是站不住脚的。但是，基金参与转融，股票本身的逻辑bug是无法理解的。　　假如国家队一方面在ETF卖出，另一方面公募基金又在借出股票，那岂不是“竹篮打水一场空”？不管怎样，这个要给大家一个交代。　　2.上证50ETF:20开始进场，沪深300ETF在拐点出现后进场。北向资金在2:当时北上流出22亿元，00左右开始进场扫货。因此，随着市场不断跳水，北上不断加仓，25分钟后流入达到30亿。换言之，总流入超过50亿元。此后一直保持，沪股通收盘时流入12.93亿，深股通流入10.67亿。　　毫无疑问，中银国际证券有限公司(香港)已成为护盘资金的先锋。在一定程度上，证实了彭博社的小作文——海外中资机构的资金通过北上加仓回流a股。　　过去10天，中银国际净流入231亿，过去5天净流入54.9亿。与其他国际投资银行的净流出形成鲜明对比。目前持仓量为1059家，不到其他跨国券商的一半甚至三分之一。　　但其仓位已排名第五，总市值在670亿左右，距离传说中的2万亿还很远。因此，中银国际持仓的1000多家公司是我们未来应该关注的公司，也是未来寄予希望的公司。　　香港股市周五高开高走，原来还不错。但尾盘也被a股“拖下水”，微跌0.21%。　　今天香港股市的走势表明，中国资产没有问题，中国经济也没有问题。但是a股交易本身就有问题。所以要找到原因，你必须从a股本身找到更多。　　下周只有四个交易日，多头会不会进行反击，让大家过个好年？让我们拭目以待！(本文数据来源:choice数据)　　点评一句话:跌过！

作者是著名财经评论员