在此期间,a股市场出现了一波加速触底的趋势。虽然一些国家队进入市场支撑底部,但他们通过购买ETF来稳定市场,提振投资者的信心。但市场仍有持续下跌,上证指数出现快速触底,跌破2700点整数关口。创业板指数本周创下近年来调整的新低,市场信心相对较弱。目前,经济已开始复苏。随着政策力度的不断加大,市场趋势仍相对低迷。这表明,尽管目前已进入2024年,但市场趋势并未发生根本性变化。目前,市场仍延续了2023年的下行趋势,尤其是跌破2800点后,一些杠杆基金,如两融资,被动平仓,加速了市场下跌,也引起了一些投资者的恐慌。华尔街有句话叫风险上升,机会下降。但A股市场的风险往往会下降。市场越是非理性下跌,就越有可能导致一些杠杆基金爆炸,甚至导致踩踏。据估计,市场跌破2800点,可能导致杠杆最高产品被动平仓四倍,如果跌破2700点,将导致更多的两笔融资基金被动平仓。若进一步下跌,甚至可能导致大股东质押的股份被动平仓。因此,必须立即采取果断措施,提振市场信心,彻底扭转当前市场持续下跌的局面,这也是当前紧迫的任务。国家队现在通过购买沪深300等大盘股和中盘股ETF来扭转市场趋势。然而,由于大多数投资者购买一些中小型股票,大盘股的数量并不大,所以尽管大盘股,特别是中型股票出现了一波反弹,但许多小盘股下跌相对较大。中小投资者配置较多的小盘股,包括部分基金重仓股,也持续下跌,导致市场信心严重不足。因此,最近,我也呼吁国家队加大救市力度。如果能给市场一个明确的预期,比如3000点以下的市场,最高可以拿出不超过2万亿的资金来救市。有了这样明确的信号,很多投资者的信心就来了。事实上,市场可能不需要花那么多资金来拯救市场,市场将回升到3000点以上。此外,在拯救市场时购买ETF比购买个股更好,但在购买ETF时,我们不仅要购买沪深300等市场ETF,还要购买代表经济转型方向的创业板指数、科技创新板指数、香港恒生科技指数,同时,流行指数ETF提振了普通投资者的信心,产生赚钱效果。救助资金不仅要支撑底部,还要拉动市场形成上行趋势。救市基金不仅要支撑底部,还要拉高市场,形成上升趋势。一般来说,当一轮市场上涨时,需要反弹20%以上才能形成明显的盈利效果,突破牛市和熊市之间的边界,从熊市趋势进入牛市趋势。因此,20%的指数反弹是救市基金的拉升目标,从而彻底扭转市场下行趋势,形成上行趋势。从经济角度来看,通过政策提高中长期经济增长效应,如房地产市场监管,住房和城乡建设部宣布城市可以独立制定房地产监管政策,广州立即宣布开放120多套住房限制,上海、苏州等城市也跟进,有利于中长期经济复苏;增加财政支出,增加基础设施投资,这些都是长期积极的。但市场短期内已形成持续下跌的趋势,因此必须在技术上扭转投资者的预期。国家队也迫切需要通过这种积极的利益来改变当前的市场趋势,并配合真金白银的推动。目前,我国资本市场的走势严重偏离了经济基本面,经济开始复苏,但资本市场出现了超出预期的下跌。对于资本市场,监管机构也进行了一系列改革,包括促进上市公司的高比例现金股息。最近,上市公司也出现了回购浪潮。通过取消回购股份来减少股票流通的数量,相当于大股东增加中小股东的股份,从而提高每股收益。这对市场有好处,但这些好处并没有完全改变投资者的悲观预期。中国证监会还优化了上市公司大股东的减持、再融资和IPO。对于限售股,暂停融资,限制量化交易,都回应了市场关注的问题,也体现了监管机构对资本市场的关怀态度。因此,目前的政策意图非常明显。何立峰近日发表讲话,要促进上市公司的高质量发展,这是促进高质量经济发展的基础。中国证监会副主席王建军也强调以投资者为导向的监管理念。中小投资者是资本市场的英雄。这说明资本市场的发展是从政策和监管的角度来支持的。现在关键是投资者缺乏信心,市场没有盈利效果,所以市场趋势还没有完全逆转。这两年的市场走势确实低于包括我在内的大多数投资者的预期。经济已经复苏。虽然复苏力度不大,但消费、投资和出口实际上已经稳定和复苏。随着2024年政策力度的加大,预计经济复苏力度将进一步加强。从海外市场来看,美国、欧洲、日本等发达国家的市场普遍上涨,部分股市创下新高,甚至印度股市也创下新高。我国股市的表现确实严重落后于经济基本面,也落后于许多海外主要资本市场。刚刚离开我们的著名投资大师芒格常说的一句话就是,反过来想,凡事总要反过来想。正是在过去的三年里,许多高质量的股票被错误地杀死,股市的表现相对较差,这表明现在是一个更好的进入时间,好的资产已经下降了价值,远低于其内部价值。做价值投资的关键是做逆向投资,就是在好公司被错杀的时候买,在市场出现大泡沫的时候卖。最近上证报也发表了一篇文章,买在无人问津处,卖在人声鼎沸的时候,要有勇气买在无人问津处。目前,市场充分反映了各种负面因素、悲观预期和非理性下跌。这实际上是低价购买好资产的机会。本质上有三种价值投资,选择行业,购买公司,然后选择价格。一般来说,好的行业和好的公司的价格都比较贵,只有在市场长期低迷的时候才会产生好的价格。经过三年的下跌,现在市场基本上已经到了这样的时刻。许多好公司的价格只有30%或40%的高点,有些甚至只有10%或20%的折扣。这种折扣比2015年下半年大。这一次,布局机会大于2016年初市场熔断后产生的机会。当时,前海开源基金于2016年2月结束了长达9个月的谨慎态度,在市场低迷时期全面加仓,抓住了一波较大的机遇。现在是克服恐惧的时候了。许多高质量的股票已经跌出了价值。在过去的一年里,前海开源基金以5.8亿自有资金自购,与基金持有人站在一起,在市场上缺乏信心。当它处于历史底部时,它用真金白银表明了我们的态度:我们对高质量的资产和高质量的领先股票持坚定乐观态度,特别是现在许多高质量的领先股票已经打了三折,此时,预期回报率非常可观。一旦市场出现趋势逆转,这些30%的股票估值将翻倍。如果能在三年内达到新高,预期回报率将达到三倍。这种年化预期回报率非常有吸引力,这种超额回报实际上只能在市场非理性下跌时产生。去年12月29日收盘后,我发布的2024年十大预测明确表示,好公司有望在2024年迎来估值修复的机会,优质龙头股的估值修复是全年的主要投资线。去年12月29日收盘后,我发布的2024年十大预测明确表示,好公司有望在2024年迎来估值修复的机会,优质龙头股的估值修复是全年的主要投资线。现在兔年市场即将结束,即将迎来龙年。一方面,从市场本身的角度来看,国家队必然会加大救市力度,市场再次下跌可能需要更多的救市资金。另一方面,过去两年居民储蓄增加了40万亿元。一旦市场形成上升趋势和盈利效应,必然会导致许多居民储蓄转移到资本市场。过去,居民储蓄向资本市场转移的方向是房地产市场,但现在房地产市场没有太多的投资机会,甚至交易量萎缩,房价持续下跌。因此,投资房地产市场赚大钱的时代已经结束。未来向资本市场转移是大方向。目前,市场尚未形成上升趋势,因此许多投资者仍在等待。我相信在龙年,市场趋势将会逆转,居民储蓄将大大转移到资本市场,这将给坚持价值投资的投资者带来更好的机会。我们拭目以待,一些被错杀的优质龙头股和优质龙头基金也将迎来大幅上涨的机会。春种秋收,播种和收获不在同一季节,现在是播种的时候,在市场普遍缺乏信心的时候,往往也是产生投资机会的时候。在这个时候,我们必须有坚定的信心和耐心。没有冬天我们不会离开,没有春天我们不会来。因此,现在建议大家要坚定信心,坚持好公司、好基金,等待下一轮牛市的到来,这是目前最好的投资策略。
创业板指数本周创下近年来新低,市场信心相对较弱
2024-02-03