天风总量每周论势(2024-1-31)

1、宏观:2024年美股展望:业绩和估值的双重扩张？高估值带来的波动风险意味着机会可能主要来自业绩反转和低估值的行业。总的来说，我们认为，2024年，美国股市可能会出现成长型股票（业绩增长率高）和价值型股票（估值水平低）的同步上涨，但成长型股票受到高估值和利率波动的抑制，其表现可能不如小盘价值型股票。2、固定收益：2月份债券市场的快速和缓慢对超长期国债没有超出预期的规模，预计不会对2月份的债券市场产生重大影响。如果市场上有相对确凿的媒体信息，如3月初赤字调整增长不大或保持不变，可能会相应地进行交易。政府债券供应主要是地方债券的发行速度和特殊再融资债券是否会进一步增加。我们预计春节后地方债券可能会加速发行。3、金融：良好的政策预计将推动市场继续反弹在下行趋势中，关于反弹信号，我们关注两个指标：第一个技术指标，短期信号提示平均收缩至6500亿或土地信号，或反弹，但尚未出现；此外，如果有积极的外部政策刺激也可能导致反弹，一方面，广州房地产周末放松；同时限制部分卖空；两种积极的刺激预计将导致市场持续反弹。但逆转需要等到大量信号或赚钱效果转正才能确认。然而，逆转需要等到大量信号或利润效应成为积极的确认。根据我们的行业配置模型，1月份，我们的行业配置模型继续持有困难逆转板块，推荐医药、消费电子和房地产建筑材料；此外，TWOBETA模型从1月份开始推荐新能源等增长板块。目前，该行业建议继续关注医药、消费电子、房地产建筑材料和新能源。目前，以wind全a为股票配置主体的绝对收益产品建议持仓80%。风险提示：全球经济深度衰退，美联储货币政策紧缩，通货膨胀超过预期；宏观经济形势不确定性、宏观政策不确定性、市场趋势不确定性、市场环境变化风险、基于历史数据的模型等。

固定收益