$通化东宝(SH600867)2017年扣除非净利润8.35亿元,2021年扣除非净利润11亿元,2022年扣除非净利润11.7亿元,创历史新高。业绩向上拐点正式确立。
从投资的角度来看,我们持有一家经营稳定的优秀生物医学上市公司。五年不涨的根本原因是新旧交替:交接和产品线升级。集采对经济环境和熊市的综合影响。过去,股价不上涨只是扣除非净利润长期徘徊在8亿元的外部体现。未来,随着产品创新+出海战略的实施和非净利润扣除的向上拐点的确立,股价的上涨是不可避免的。这就是为什么我们长期投资:我们关注未来长期增长的确定性。看看未来10年和20年公司净利润是否优于现在的投资理念是否与@大道无形相一致。
第二个问题是:同样的糖尿病轨道,为什么选择通化东宝而不是甘李药业?
甘李药业的优势是显而易见的:药品研发创新强,三代胰岛素出海进展领先。第二层思维是创新领先能否转化为产品的竞争优势?目前,甘李三代胰岛素通过大幅降价以最低价抢占国内集采的市场份额。但产品真正具有差异化和竞争优势,往往具有较高的定价权。诺和诺德、礼来都是通过不断创新引领行业发展的,低价竞争从来都不是竞争力强的表现,这在其他行业也是如此。甘李IPO在美国的临床上市投入了大量资金,但未来两年的时间和市场份额优势还有待观察,投入的资金、时间成本是否与收入成正比还有待比较和验证。
今天,通化东宝的仓位增加了9.78元。通化东宝的商业模式非常独特。患者不会轻易停止服药和更换敷料。产品的粘性意味着净利润将越来越大。它曾经是我在股票市场的逃生渠道,将来也是如此。(webjie)