在央行降低存款准备金率、降息、国家队支持市场救助等真金白银的支持下，a股今天继续上涨。截至1月25日收盘，上证指数已达到2906点，距最低点上涨6.68%。

连续三天上涨后，许多人开始担心上涨的可持续性：

比如如何突破密集套牢区的销售压力？

比如基本面没有实质性的好处，救市资金越跌越买，而不是越涨越买。救市市场能走多远？

比如除了救市托底资金，还有其他增量资金来源吗？

这些担忧是有道理的。由于市场共识是年内没有大幅上涨，a股短期内的上涨空间已经下降。

现在，随着年初以来失地的收回，上涨空间似乎越来越小。

在逻辑空间中，有无数的可能性。我的建议是仔细观察市场，遵循市场给出的信号，不要吓唬自己。

从今天的市场来看，市场仍在成交量和价格上涨，做多动能非常强劲。

市场全天交易8915万亿元，比前一天放大1228亿元。万得全A全天上涨2.65%，其中沪深300分别上涨2%，中证500和中证1000分别上涨2.83%和3.36%。

在行业层面，申万一级行业全部上涨，其中石油石化、房地产、建筑装饰领涨，涨幅超过5个百分点。

从市场情绪来看，持续上涨后，融资融券平均担保比例迅速上升，从1月22日低点231.4%上升到24日238.1%；今日收盘后可回到240%以上。

担保比例的快速回升可以有效缓解杠杆基金爆仓的心理压力，短期内降低卖出压力。救市支底会越来越容易。

此外，从机构心理学的角度来看，市场指数的快速上涨将产生“强迫空”效应。底部反弹后，涨幅最大，对于追求行业排名的机构来说，错过这一波市场浪潮，可能会对年度排名产生重大的不利影响。

散户投资者可以赌回去，机构不能赌或不能赌。如果你不能回去，年度排名不会落后吗？我负担不起这个后果。

在市场逼空效应下，机构倾向于快速补仓，这样才能在车内有心理安全感。

因此，在接下来的一段时间里，除了国家队，机构增加头寸也将成为重要的买入力量，使上涨市场可持续。

然而，考虑到a股今年不具备牛市条件，这一轮上涨的最大阻力来自于上涨本身。

对于杠杆基金来说，虎口脱险的经历依然历历在目。指数一旦回到前期的平均位置，就有很强的卖出动力，寻求安心，过安心的一年。

对于机构基金来说，踩空是可怕的，追高也是不可接受的。由于今年大概率是震荡市场，高抛低吸更合逻辑，双方追高买容易打脸。一旦指数上涨，买入需求急剧下降，卖出压力就会增加。

对于散户投资者来说，他们深受股市的伤害。三条正线可以提振情绪，但不足以扭转信心。随着指数的上涨，大量的锁定板块可能会选择逃跑，并借此机会远离市场。股市的创伤需要时间来缓慢解决。

总的来说，当前市场给出的信号仍然非常积极，上升的可能性可以继续下去。但上升本身会削弱上升的动机，追逐高点是不可取的。