4680跟踪：第二代大圆柱上车，cybertruck带来新的增量

从基本面到股价变化的映射，通过市场预期的折射镜！

事件：最近，在特斯拉北美的官方网站上，装载4680电池的Model Y 不再提供AWD基础款。

#第二代大圆柱上车+保cybertruck交付。根据teslaoracle推测，4680不再提供给model Y AMD的主要原因是：1）电池从第一代更新到第二代爬行生产，预计新一代电池将提供更高的里程；2）Cybertruck逐渐启动，大圆柱优先考虑新车型。

#大圆柱形是标准化产品和工业化的趋势。大圆柱形的底层逻辑是：1）高度标准化带来的成本优势和车辆制造商的声音；2）圆柱形结构可容纳更高的活性；3）工艺+材料系统+电池结构带来的能量密度增加。目前，世界上已有10多家龙头电池厂/车辆制造商正在研究大型圆柱形。在优化顶级企业的良率方面，预计未来圆柱形市场份额将增加。

#进度:虽然迟到了。自20年电池日4680大圆柱发布以来，特斯拉的进度一直低于预期，主要是因为:1)干电极和全极耳的底层技术创新；2)特斯拉从未生产过自己的电池。我们预计，随着Cybertruck的推出，预计23-24年46大圆柱将真正从0到1。

大圆柱电池的成交量预计将为产业链带来投资机会，：

1)材料端:东山精密(结构件、电子组联合覆盖)、科达利(结构件)、容百科技(正极)、斯莱克(结构件，DWI）、东方电热(预镀镍)、金杨股份(结构件)；

2)设备端增量与全极耳相关:逸飞激光、联赢激光、海目星；

3)电池端:亿纬锂能、宁德时代、比亚迪(汽车组)

【东财中小盘及新兴产业】