还有券商对两融业务念“紧箍咒”。

近日，证券公司中国记者从广发证券获悉，该证券公司已发布 自2024年1月15日（周一）起，公司决定禁止购买证券偿还债券。对于上述业务调整的目的，证券公司表示，主要是为了加强风险管理，防范两家金融公司的业务风险。

相关业内人士认为，自去年10月实施以来，证券公司不断修订合同，修复业务漏洞，加强对客户交易行为和交易目的的渗透管理，防止参与违规或为违规提供便利风险。

广发证券调整了两融还规则

近日，广发证券发布了关于融资融券业务最新还款规则的通知。

广发证券表示，公司决定禁止融资购买证券以偿还债券，即当信用账户中的现金证券头寸小于融资合同数量时，现金证券不得偿还。调整自2024年1月15日起生效。

广发证券表示，为了加强风险管理，防范两融业务的风险，发布上述两融业务最新还款规则。

深博基金经理邓一超在接受中国证券公司记者采访时表示，在当前整体市场信心波动较大的背景下，投资者对证券交易所和现金流出的消息更加敏感。此时，进一步完善两项金融规则，优化漏洞，有利于提振市场信心。

中国证券公司记者了解到，在广发证券内部，两家金融业务与经纪业务、回购交易业务和金融租赁业务一起纳入财富管理业务部门。

广发证券融资融券规模的变化紧跟行业的变化趋势。

根据Wind数据，截至2021年和2022年底，沪深融资融券余额分别为18321.91亿元和15403.92亿元，即2022年大幅下降。截至2023年6月底，沪深融资融券余额为1584.98亿元，较2022年底上升 3.12%。

数据显示，截至2021年底、2022年底、2023年6月底，广发证券融资融券业务期末余额分别为940.09亿元、830.25亿元和854.21亿元，总市场份额在5.1%-5.4%之间。

广发证券解释说，公司坚持“以客户为导向”，同时做好客户服务和合规风险控制，促进业务健康有序发展。

修补业务漏洞，防止套现

“广发证券并不是第一家调整两家金融业务相关合同规则的公司。自去年以来，许多证券公司已经修订了合同。一般来说，两家金融业务也是严格响应监管要求的趋势。”华南一位证券公司业内人士告诉记者。

至于广发证券调整融资融券债务偿还规则，深博基金经理邓一超表示，调整融资融券债务偿还规则的通知在促进信贷业务风险管理方面发挥了作用。一方面，对于证券公司来说，与传统经纪业务相比，这一通知有利于防止多层杠杆在极端事件下对市场的影响；另一方面，调整融资债券偿还可以在一定程度上优化“两融资现金”的合规风险，反映资产负债表中负债和可支配的现金流，间接实现现金流，这违背了业务的起点。

所谓两融套现，是指投资者通过融资融券交易获取资金，以实现购买非标证券(即“绕标”)或融资转出信用账户(即“融资”)等异常交易的目的。“两融套现”本质上是投资者故意规避监管，违背业务来源的行为。

事实上，自去年两融新规以来，对相关业务合同规则进行“补丁”的券商并不少。

去年10月14日，上海、深圳、北方交易所发布了优化证券交易和证券贷款交易相关安排通知，明确“投资者持有上市公司限制股份、战略配售股份，持有大股东或特定股东转让限制股份，在限制期内，投资者及其关联方不得出售上市公司股份”，进一步完善了“限售股不得融券”的要求。同时，证券公司应当按照渗透原则检查投资者的情况，控制投资者的相关交易行为，严禁参与违规或者为违规提供便利。

记者注意到，去年12月，国金证券、湘财证券、美联储证券等多家证券公司发布了融资融券业务合同修订条款。新修订的合同条款涉及限售股不得融券、不正当套利交易、提前到期交易条件等。

关于证券交易所新规定的影响，业内人士认为，限制性股票不能保证金交易，也可以减少股东通过不当方式做空股市、套利实现等情况。同时，提高了投资者参与证券交易所业务的门槛和盈利难度。

去年12月底，对于融资融券业务的新规定，中国证监会有关部门负责人在回答记者提问时表示，下一步，中国证监会将全面加强渗透监管。一方面，将巩固证券公司的责任，督促证券公司按照“看不清、不展业”的要求，加强对客户交易行为和交易目的的渗透管理，严禁参与违规或为违规提供便利，切实提高业务水平。另一方面，加强监督执法，建立健全渗透监督工作机制，严厉打击通过多层嵌套、合谋交易、串联套利等方式违反“限制性股票不得保证金”要求的行为，共同发现和调查。券商中国