#新能源汽车行业的长期趋势已经确定，估值底部突出了投资性价比。自2023年以来，由于对行业供需和利润的担忧，市场抑制了该行业的股价表现。截至2023年12月15日，PE（FY1）/PE(FY2)19.3x/15.4x，#我们预计悲观预期将在2024年继续看好电动汽车赛道的增长。

#新能源汽车：看好2024年景气度回升。1)中国:购置税免税政策延长+优质供应+汽车公司降价持续在线，渗透率有望提高；2)欧洲:预计电车补贴将下降，需求有望从政策驱动转向市场驱动；3)美国:电车渗透率不到10%，补贴政策下电气化空间广阔。#22年和23年1月至11月，中国电车出口同比增长90%和59%，其中泰国、菲律宾、巴西和墨西哥出口增长迅速。#预计东南亚、南美和中亚将为中国新能源汽车企业出海创造新的机遇。预计24年全球电车销量将超过1800万辆，对动力电池的需求将接近1TWh。

#电池及材料：注意各环节的清理。1)电池:格局清晰，领先利润强；2)电解质:预计价格和单吨利润率先达到基本底部；3)隔膜:关注国产设备进度；4)正负极:随着原材料价格和加工成本的放缓，高价库存消耗对企业利润的抑制或逐渐减弱。#对低端产能清除下各环节优质龙头份额的进一步提升持乐观态度，穿越周期再次成长。

#新技术：对新技术、新材料从0到1加速渗透持乐观态度。1）复合集流体：复合铝箔已装载，复合铜箔设备/材料正在进行样品交付验证。预计将于2024年实施大规模生产。2）高压快速充电：800V高压快速充电架构加速渗透，材料和充电桩有机会。3）磷酸锰铁锂&钠离子电池：工业和信息化部相继宣布首次推出配备新电池的车型，2024年将迎来工业化新年。

#投资建议。

1)强烈推荐锂电主产业链α领导：看好#宁德时代、科达利、亿纬锂能，其次#星源材料、恩捷股份、#国轩高科技、德方纳米、尚太科技、荣百科技；

2)复合集流体:材料端#宝明科技、英联股份、铜峰电子、普泰来、设备端#道森股份、三福新科、东威科技、骄成超声；

3)高压快充:材料端#元力股份、信德新材料、黑猫股份、天赐材料、桩端#永贵电器、通和科技、盛宏股份。

风险提示：新能源汽车下游需求低于预期；锂行业竞争加剧风险；模型假设和计算可能存在误差。国盛新电