今日，问界M9正式发布，售价46.98-56.98万，目前已有5.4万用户预订，1月26日，先锋交付(2000个限量名额)，2月底正式交付开始。

点评

新车亮点1：空间大。车身尺寸5230*199*1800mm，轴距3110mm，一、二排空间1米以上，三排950mm，同级空间最好。

新车亮点2：充满智能配置，城市NCA开始着陆。百万像素智能投影大灯，临境抬头显示系统AR-HUD，与ADS系统联动；配备鸿蒙4.0座舱，盘古大模型上车，支持手机和Mgalink镜像屏幕投影，专注于空间/生态互联；【192线激光雷达，最远探测距离250m，成像能力194万点/秒，感知系统覆盖540度，12月底，全国城市NCA开始陆续OTA(包括M5/7/9)、智界S7）。】

新车亮点3：两个版本的纯电和增程是可选的。纯电版800V高压碳化硅平台，零百加速4.3s，纯电CLTC续航630公里，充电5分钟续航150公里；增程版纯电驱增程平台4.0，热效率41%，增程WLTC油耗6.9L，低于同级全尺寸SUV。

定价方面，前期市场激进预期下降到40万左右，实际增程版起价46.98万元，纯电版起价50.98万元，高于预期。作为旗舰产品，华为M9的定价必须高于同一水平的新力量竞争产品，以保持品牌基调。考虑到价格比理想的L9晚了一年半，价格隐含了正常的配置升级部分，属于合理的定价。在华为流量的支持下，预计月销售额预计将突破1万元，抢占BBA蛋糕；

我们认为，市场预计M9对L9的影响将被高估。首先，M9的产品定位考虑到商业和家庭，在占领家庭用户方面并不理想；第二，考虑到实际折扣后的着陆价格，L9便宜3万-4万，具有价格优势，对两款车型共同扩大市场持乐观态度。

投资建议

对M9供应链的弹性目标持乐观态度，并继续按弹性排序推荐

【沪光股份】(59X，电子组覆盖)：高压线束，ASP 1.2w，预计24年营收将占23%；

【文灿股份】(25X)一体压铸后底板+机舱、车身结构件等。ASP1w，预计24年营收占13.5%；

【星宇股份】(23X)智能灯，ASP 1.5w，预计24年营收将占12%；

【博俊科技】(20X)车身冲压件，ASP 3.5k，预计24年营收占9%；

ASP2集团(26X)轻量化、减震、内饰、热管理、空悬等w，预计24年营收占7%。