5G、芯片、创新药产业链开始第一波派发。业绩中空期+获利盘巨大，不少机构和散户都获利巨大，场外资金进入不够，市场仍属于场内资金存量博弈，获利的机构、散户仓位偏高，没有更多的资金高位承接，获利派发不可避免。这是牛市初期、牛市末期的规律。

　　有几个现象预示行情将告一段落：1、进入9月，5Ｇ建设后的软件启动（具体个股是否收益，其业绩没法证实），低位5Ｇ品种启动（业绩并不是连续2个季度都给予惊喜），这表明进入题材性质的炒作，散户的仓位高，这就是风险偏好很高，也就是泡沫阶段，存量资金+泡沫阶段，必跌；2、垃圾股问题股，也就是超跌股，又开始几连板，也是风险偏好巨大的警示信号。

　　贵州茅台放量下跌，白酒和食品肯定进入下跌趋势，十一前会有一个再次出货的小反抽，12月前都没有操作价值了，12月再观察。

　　ETC也没有操作价值了，按交通运输部计划，10月就是第一阶段结束，收费站基本改造完，按目前的银行保险介入力度，车载设备大部分也将安装完毕。政策风口一过，就没有加速阶段了，业绩就是见光死。

　　今年的行情结束了吗？没有！1、全球5Ｇ建设还在初期进入加速阶段，我国的5Ｇ建设雷声大雨点小，对抗经济下行，4季度肯定会加速，这是我们的特点，我们将看到高层领导不断开会讲话催进度。2、汽车政策在一步一步落实、细化、落地，新能源汽车领域是需要关注的，尤其是8月新能源汽车产销都下跌15%左右，这是今年第一次，领导会着急的。3、对外服务的创新药产业链，出口原料药，这是内生的需求，与国内宏观经济没有关系。

　　行情会在什么时候启动？有恐慌才会有大行情，如果下跌幅度不够，没有恐慌情绪，那么就会是存量博弈的杀人行情，只能非常小心。靠谱的是舱内几只3季报会超预期的标的，正好做细细的分析。