12月19日，A股三大指数高开高走，盘中拉升。截至午盘，沪指涨0.68%报3374.18点，深成指涨0.71%，创业板指涨0.61%。港股盘中亦走强，恒生指数涨超1%重返2万点关口，恒生科技指数涨1.2%。

值得注意的是，今日平安夜港股仅开市半日。

板块上，明星科技股、中特估概念表现亮眼。 $小米集团-W (01810.HK)$ 、 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 均涨超3%， $中国海洋石油 (00883.HK)$ 涨超2%， $农业银行 (01288.HK)$ 、 $工商银行 (01398.HK)$ 等四大行集体上攻。

富时中国A50指数盘中持续拉升，截至发稿，涨0.92%。

消息面上，国家发展改革委印发《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》。其中提到，推动完善跨境电商等规则。合理优化体现中小企业、平台各方意愿和利益的跨境电商规则，在数据流动、商品溯源、电子签名、争端解决、知识产权保护、消费者权益保护等领域实现规则、规制、管理、标准相通相融。加强对接高标准国际经贸规则，完善“边境后”规则，优化政府采购电子平台等服务平台功能，探索社会力量参与劳动人事争议协商调解。完善涉外商事调解制度，推进诉讼、仲裁与调解高效衔接，健全国际商事纠纷多元解决机制。

国金证券研报分析称，“春季躁动”已来，且2025年1月在增量流动性预期下或将进入“加速阶段”，结构上坚定：中小盘成长，行业层面维持看好电子+计算机+机械，以及军工。

展望2025年，华福证券认为，中国资本市场面临内进外稳的新格局。华福证券分析称，美国经济增速降低，但尚未衰退，美联储开启降息周期后，降息节奏可能会有反复。预计2025年降息频率较2024年四季度明显放缓。

中国宏观经济方面，高质量发展持续推进。中央经济工作会议各项政策出台。宏观经济在波浪中前进。华福证券分析称， 中国资本市场，迈向新的发展征程，2024年9月底以来，资本市场呈现出鲜明的风格差异。“投资机会方面，红利为盾，包括煤炭、水电等板块；新质生产力为矛，具体关注科技、军工等领域。”

中信证券研报称，观察2025年全球科技市场投资，从市场维度，中国科技资产相对美国资产更具投资性价比。在中国科技板块中，中信证券将中概互联网板块作为首选，提示投资者关注短期宏观复苏、政策刺激为板块带来的业绩拐点和中长期AI生态持续繁荣为板块带来的估值重塑机会，并看好中国国产AI产业链的投资机遇。

东吴证券认为，2025年，有望得到延续的交易主线是：“软着陆”、“成长”、“特朗普交易”及“AI和并购重组概念”。港股将迎来进一步修复。2025年年初国内政策空间打开，带来经济改善预期，市场风险偏好上升。叠加估值低位，港股预计进一步回升。

东吴证券研报分析称，2025年全球大类资产展望，基于两大核心假设：一是，2025年全球基本同步位于降息大周期，美联储上半年停止降息；二是，全球经济分化美国或呈现“V”字走势。相对确定的是：全球经济下行，美国经济或是“独一份”的超韧性存在。相对不确定的是：特朗普上台后政策发力情况尚不明朗，会对全球经济及资产产生扰动。

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