港股汽车股正慢慢走向春天。
国家“以旧换新”政策补贴推动+“金九银十”消费旺季，助力行业基本面持续向好，10月新能源车销量超越历史最高水平，对汽车股形成有力支撑。
乘联会数据显示，2024年10月新能源乘用车批发销量达到137万辆，超越历史最高水平。 由于春节因素和降价干扰，2月回落较大，3-8月市场逐步恢复增长，政策补贴驱动9-10月环比增长巨大，持续突破月度历史高点。
多只港股汽车股近期涨幅喜人，截至11月12日收盘， $小鹏汽车-W (09868.HK)$ 股价三个月内实现了翻倍， $吉利汽车 (00175.HK)$ 三个月内涨幅达86%， $零跑汽车 (09863.HK)$ 三个月内涨45%。
小米造车，风头出尽。11月11日， $小米集团-W (01810.HK)$ 股价盘中上涨至29.70港元，创下近三年来新高。如果从今年2月低点算起，小米集团股价已经上涨140%。
乘联会秘书长崔东树认为，随着国家呼吁反内卷后，终端价格也在3季度趋稳，报废更新政策进一步发力以及地方以旧换新政策陆续出台，消费持币观望情绪进一步缓解，整体新能源车市热度有所回升。
10月新能源车销量达137万辆，超越历史最高水平进入10月，国家以旧换新政策对汽车消费拉动效应明显，多地车展与促销活动如火如荼，企业新车型密集投放，推动车市热度持续走高，10月汽车销量环比同比均实现增长。其中，乘用车市场在多项积极因素推动下持续向好，商用车市场表现相对疲弱，新能源汽车和汽车出口依然保持较快增长。
具体到各个汽车品牌方面，新能源车企零售TOP10分别是：$比亚迪 (002594.SZ)$、吉利汽车、上汽通用五菱、$长安汽车 (000625.SZ)$、奇瑞汽车、 $理想汽车-W (02015.HK)$ 、$特斯拉 (TSLA.US)$、 $零跑汽车 (09863.HK)$ 、$赛力斯 (601127.SH)$汽车、 $广汽集团 (02238.HK)$ 埃安。
榜首 $比亚迪股份 (01211.HK)$ 以43.1万辆的零售销量位居榜单第一，不仅打破了自己的月销记录，其第三季度的营收还首次超越了特斯拉，后者在中国的零售销量环比大降43.9%，其10月的零售销量为40485辆。特斯拉在近期业绩会上表示，在中国，Model Y是2024年目前为止最畅销车型。
紧随其后的是 $吉利汽车 (00175.HK)$ 10月销量22.67万辆，同比增长27.96%。新能源方面，10月吉利新能源销量（含吉利品牌、领克品牌、极氪品牌）10.87万辆，同比增长82.71，新能源占比48%，再创历史新高。
值得留意的是， $极氪 (ZK.US)$ 旗下首款家庭SUV极氪7X，上市仅50天交付量已经突破2万台，再次刷新豪华纯电车型最快交付纪录。2024年10月，极氪7X已成为20万以上中国纯电SUV车型销量冠军。截至11月11日美股收盘，极氪的股价9月以来的涨幅高达75.28%。
10月销量增幅最多的是奇瑞汽车，10月零售销量同比增长416.3%；紧随其后的是赛力斯汽车，10月零售销量同比增长142.9%。
造车风头出尽的小米同样高歌猛进。
小米汽车2024年的目标是确保交付超过10万台，并挑战全年完成12万台的目标。而在最近的小米新品发布会上，雷军宣布10月交付量已完成2万台，预计11月提前完成全年10万辆交付目标，交付持续提速。
美银证券点评小米汽车销量时指出，小米汽车录得强劲需求，料因为较佳的规模及产品组合，毛利可进一步改善，SU7 Ultra及SUV将有助提高销量及平均售价。
今年二季度财报是小米首次公布其汽车营收的季报，该季度小米汽车交付27307辆，收入64亿元，毛利率达到了15.4%。在该财报发布的当天 $小米集团-W (01810.HK)$ 股价大涨超9%。11月18日，小米三季度报披露的汽车销售同样值得留意。
机构：销售热度有望延续10月新能源车厂商批发渗透率50.1%，较2023年10月36%的渗透率提升14个百分点。10月新能源汽车零售渗透率52.9%，连续第四个月突破50%。
中国银河指出，国内乘用车市场新能源渗透率稳定。已连续五个月位于50%以上，在“金九银十”消费旺季下，新能源头部车企订单表现亮眼，有望驱动新能源市场热度延续，推动渗透率的持续上行。
如小鹏P7+上市12分钟大定破万，上市当日大定31528台；零跑10月单月订单超4.2万辆；深蓝10月全系订单3.6万辆，S05上市10天订单破万；智界R7上市33天累计大定突破3万台。另外，近期还有吉利银河星舰7、AIONRT、阿维塔12增程版等多款新品陆续上市。
中金公司认为，11 月8 日，人大财政新闻发布会提及政府将扩大并加强以旧换新品类和力度，并置换地方隐形债务，中央和地方以旧换新及置换补贴政策有望延续，年底需求或平滑过渡到2025年第一季度，当下车市需求高增或不会对明年形成更大规模的透支，维持明年国内销量正增长、新能源快速增长的乐观预期。
交银国际指出，以旧换新的补贴政策进入收尾阶段，省级置换补贴政策进一步放宽要求持续利好车市，同时天气转冷和农民工逐步返乡有望带动中低端乘用车市场，叠加四季度新车上市潮，预计11月和12月乘用车市场有望保持当前零售持续同比高增的势能。
编辑/Rocky
