3013年86点，上证综合指数自6月以来再次刷新新低。自今年2月初2635点上涨以来，市场一直期待着a股走出新一轮牛市。然而，从市场的真实表现分析来看，它仍然无法摆脱3000点的困境。

成交量和价格上涨是多头市场的表现，但成交量和价格下跌是空头市场的写照。

当a股市场触及3000点和3100点时，股市的日平均成交量一度达到1万亿元以上，但随着市场的迅速熄火，股市的成交量再次下降到7000亿元左右。成交量和价格是第一位的，成交量和能量的变化也是判断a股市场趋势的重要指标。

当a股市场处于每日1万亿元以下的成交量和能源水平时，它属于股票基金市场。在1万亿元以上，属于增量基金市场。然而，大多数时候，a股市场的日平均成交量低于1万亿元，这意味着a股市场大部分时间都处于股票基金博弈的状态。

在股票基金博弈的背景下，加上股市IPO、再融资和限售股减持的压力也导致了a股市场的低迷运行。3000点成为a股市场多空竞争的关键位置，但十多年来，a股市场上演了多次3000点保卫战。

为什么a股无法摆脱3000点的困境？原因有几种解释。

第一种解释是，从3000点到4000点有大量的芯片积累，大量的芯片等待解决，这些芯片集中在3300到3600点，市场想要突破密集的芯片峰值，需要有大量的交易量突破，平均1万亿交易量可能无法有效突破巨大的芯片峰值，平均1.3万亿以上，可能形成有效的突破。

然而，目前的a股市场处于股票基金博弈状态，市场缺乏增量基金的补充。实现每天1万亿元的平均交易量并不容易，更不用说每天1.3万亿元以上的平均交易量了，这也是a股市场无法突破密集芯片峰值的主要原因。

第二种解释是，a股现有的股票基金不足以支撑当前市场的容量规模。

经过多年的股市扩张，a股市场已有5400多家上市公司。虽然a股自今年以来开始增加上市公司的退市，但与近年来新上市公司的数量相比，其比例确实不值得一提。

归根结底，股市的走势取决于供需结构的变化。a股长期供过于求，股市自然偏向空头。因此，要让a股走出3000点的困境，还需要努力调整供需结构。

第三种解释是，a股的优质资产并不多，而且有很多投机性资本。优质资产的低比例也是a股缺乏资本吸引力的重要原因之一。

企业实现上市，迫不及待地减持股票，甚至清仓减持股票。许多大股东把企业上市变成了终点，没有充分利用资本市场使企业越来越强大。许多大股东已经上市以实现为出发点，这很容易导致上市公司质量下降。多年来，限售股减持压力居高不下，股价略有上涨，大股东和战略投资者迫不及待地想卖出股票，这恰恰说明许多大股东以企业上市为终点，过多的投机资本也容易影响a股的健康投资生态。

在a股市场，真正值得长期投资的优质资产并不多，可能只占上市公司总数的不到5%。优质资产的比例太低，这也导致增量资金不愿意进入市场。

2007年，a股首次进入3000点。17年后，a股仍处于3000点，整体估值比当年便宜得多。然而，股市长期在3000点附近运行是一种异常现象。a股长期处于供过于求的状态，基本以股票基金为主，这也是a股市场长期无法走出3000点困境的主要原因。