次新股不仅是一个非常简单的游戏，也是一个黑马丛生的地方。今天的次新股黑马大多在主板和原来的中小板，因为这两个板块的次新股开盘设定了涨跌限制，而创业板和科技创新板都没有。

没有涨跌限制意味着一步到位，有涨跌限制意味着市场情绪有压抑和爆炸点，有游戏空间。因此，绝大多数新股的黑马大多是由于这些设定涨跌限制的股票。

二级新股上涨的根本原因是估值体系尚未完全建立，股价没有昂贵和便宜的概念，没有峰值和底部的定位，完全基于资本。炒作二级新股的刺激也是许多热钱、大型投资者、私募股权和普通投资者享受游戏的地方。连续三到五个甚至十几个交易限额是很常见的。

因此，市场将将二级新股定义为一个热门板块，以监测二级新股的热度。对于二级新股选择黑马，本身也有一定的技能，从市场对二级新股的热度、主题想象空间和资本强度三个维度做一些分析，会发现不同的结果。

次新股炒作的市场机会

记住一个结论，这是非常重要的。二级新股的炒作，大多在市场相对低迷，没有热点。

当资金找不到出路时，二级新股的炒作就会变得理所当然，因为热钱找不到出口。二级新股的炒作逻辑特别简单，即估值体系不确定，利用盈利效应简单地进行资本博弈。对于没有涨跌限制的股票，股价通常在开盘第一天一步到位，三到五倍。

那么，对于有涨跌限制的股票来说，没有人能预测定价，这取决于资金。如果资本估计价格是3倍，股价是2倍，就会有明显的炒作空间。此时，无处可去的热钱，看到第二只新股的潜在空间，就会疯狂地涌入扫货。

一旦二级新股投机开始，盈利效果特别明显，此时，更多的基金将以二级新股作为板块热点投机，将形成明显的投机效果，但也鼓励二级新股的上涨。

如果一只次新股黑马的前三个交易限额是对一只基金的有意炒作，那么未来三个交易限额是一种简单的市场行为，是大量基金无论你我的集中推广。此时，基金对于这只新股，是一个简单的零一游戏。也就是说，要么是交易限额，要么是后续资金不足，投机结束。

在市场的疯狂炒作下，那些八板、十板的次新股应运而生。此外，未开板涨停累计上涨幅度完全有可能出现三倍、五倍甚至十倍。只有找到资金无处可去，疯狂干预次新股的机会，才有可能出现黑马，抓住黑马。

次新股炒作的主题想象空间

二级新股投机的前提是市场相对低迷，基金对二级新股板块的热情。但二级新股不可能都是黑马，所以黑马本质上仍然有一些特点。黑马的主要特征只有一个，那就是主题的想象空间。

众所周知，次新股的炒作是对股票估值体系的定义，决定了该股未来潜在的估值范围。估值范围一般是指该股所在板块的市场平均市盈率水平。这就是为什么一些银行次新股和一些大盘次新股上市后只有1-2个涨停，甚至在上市第一天开盘，后期会出现跌停和破发的尴尬局面。

原因是这些传统板块的二级新股缺乏想象力空间，估值范围有限，市场基金不会一个接一个地进入市场。主题想象空间，加上一些业绩想象空间，给资本投机最基本的安全边际。这些安全边际，事实上，只是心理安全，是资本给市场接收者讲故事的安全边际。

有故事的二级新股有可能有未来，进入高估值区域，成为黑马。因此，基金炒作二级新股的逻辑不是猫狗都炒，而是寻找有故事的二级新股，看起来像一匹黑马。

如果次新股的主题与市场主流的热门主题恰到好处，那么次新股+热门主题的双重主题股就是黑马的聚集地。只有有足够的炒作空间，我们才能吸引资金进入游戏，让人们觉得我们仍然可以上涨和有机会。现在进入游戏还不算太晚。

二次新股炒作的资金强弱辨别

众所周知，炒作次新股主要靠资金，其他点其实只是吸引资金的原因。资金的强弱是决定次新股上涨高度的最直接因素。资金的强弱不仅仅是交易金额那么简单，还有很多特殊维度可以识别。

1、二次新股换手率。

二级新股的换手率可以说是能否成为黑马的生命线。一般来说，开盘换手率应该达到70%，然后高峰换手率应该达到30-50%，这样二级新股才能炒成黑马。

不要在意30%的基本锁定资金，也就是说，有很多次新股收藏家。在有限的70%周转率中，如果间歇性周转率为30-50%，则是健康的，这表明资金不断进出，来回炒作。周转率是生命线。一旦周转率继续下降，即使股价上涨的风险也很大，这表明资金不流动，筹码越来越集中，跟风的资金也越来越少。

2、连续涨停天数。

连续涨停的天数是次新股资金强弱的主要标志。为了营造盈利效应，次新股的炒作几乎每天都在上板。

只有每天一个董事会，资本才能最大限度地玩游戏。连续交易的天数越多，资本实力就越强。通常连续三个董事会，可以说这只新股有潜力成为一匹黑马。

3、锁仓率高。

高锁定率实际上是指高换手率的变化。由于资本创造的赚钱效果非常明显，锁定情况并不是特别好。高锁定率的本质来源不是热钱锁定，这些都是短期基金，真正的锁定来自长期基金的布局。

为什么次新股最大换手率在70%以上，然后炒作换手率只有30-50%？一些机构资金的长期布局来自于高锁仓。对于黑马股来说，在开盘的第一天，锁定资金头寸是最正常的。以后，就不应该锁定头寸了。因为开盘的第一天是长期资金布局的日子，然后就会出现连续的板块，这部分长期资金不会跟风。

4、资金的分散热。

最后一个被称为资本分散热。许多人可能不太明白，这实际上是散户投资者的参与。一般来说，疯狂炒作的二级新股将有一个龙虎榜。如果前五名基金的买入和卖出占总基金的比例较低，则意味着基金的分散热量非常高，并且有很多参与者。参与者越多，二级新股成为黑马的概率就越高。

如果是大型基金主导二级新股，必然会因为股价高、跟风者不足而无法出货。因此，二级新股的炒作需要散户投资者的参与、资本的分散和大量资金的积累，而不是被一些基金控制的炒作。热钱接力是二级新股炒作中最容易出现黑马的大逻辑。许多人研究二级新股炒作的K线图，这是一个明显的误解。

二级新股炒作本身，没有K线规则，连续交易限额是唯一的规则。那些看图片说话，本身就是根据分析过程的结果，事实上，完全不能抓住黑马二级新股，只会产生误导性。关注市场热点+二级新股主题+周转率+赚钱效应，是抓住二级新股的唯一逻辑。

二级新股炒作是基于上市公司，二级市场定价不明确，需要资金定义。这是一场风险游戏。所谓的关键因素只是增加游戏胜率的一些关键点，不能让你100%从二级新股中赚钱。

对于风险接受能力较低的投资者，尽量避免二级新股的博弈。毕竟，这是由大型基金主导的，而不是由散户投资者决定的市场。一旦他们在高水平上接受报价，后果可想而知。