昨天，市场表现还可以，周边暴跌并没有动摇A股的萧条，但外国投资者买了一只小手，以表示同情。然而，市场结构发生了一些变化，持续集团的股息很少下跌，主要症结来自过度拥挤。周末，经纪策略几乎一致，看涨股息，热死是铁律，因为这意味着潜在的新力量阶段性衰竭。

a股的一直特点是持有一个群体，然后在不能持有的情况下更换下一个群体，循环往复。然而，在集团的过程中，流动性的约束是次要矛盾，是集团崩溃的完全不必要条件。更重要的因素来自于行业之间的比较，包括但不限于：工业周期、宏观环境、估值水平等。

目前a股的状态没有增长特别明显的轨道，同时资产短缺现象更明显，外部干扰因素更多，所以高股息防御资产可能有重复的机会，只是更注重参与节奏，直到拥挤过热，上升降息修复，关注成本性能会更高。

下一份年报和第一份季度报告的密集披露，再加上小长假的临近，市场可能会继续萎缩。许多大型基金计划在五一之后再次战斗。

情绪表现也不好，大多数主题都不可持续。昨天，除了军事信息化属于一个新的板块外，其他人都没有主题炒作，回头吃了一口剩菜。然而，军事信息化昨天下午并没有进一步发酵。

但在退潮期，市场首先杀高标，所以要做的话还是只能选择低板块去看。

盘后新闻，专题学习资本市场，主题是进一步深化资本市场改革，促进资本市场稳定健康发展。股市改革将继续。

今日计划。

1.军事信息化。今天，我们主要关注奥维通信的招标密封。如果它足够大，我们应该考虑首选。其次，我们可以考虑创业板套利，主要是观想技术。最好的竞价可以达到3500W左右。

如果吸力低，可以考虑西侧测试，神宇股份可以看看有没有投机资金玩。昨天最强的板块爆发了，没有新的题材出来了。应该能活跃几天。

想了想其他方向，在这种环境下，不受欢迎的板块随时都可能被骗。锂电池的方向仍然可以考虑低吸力.

基于上周，即最新的周报，我选择了几个重要指标：

1、拥挤程度。具体分为两个层次，一个是交易量拥挤，反映了一个行业占据了多少热钱，属于动态跟踪；另一个是市场价值拥挤，反映了行业的静态情况，背后隐含了更多的信息。两张图片的结构相似，蓝柱代表绝对比例，黄虚线为5年，后者相对更重要。

a.交易拥挤：可以看出，机械设备、家电、石油石化、运输、有色金属等方向的分位数超过85%，几乎都是高股息资产，充分体现了当前股票基金的风格。相反，消费、房地产链、医药等都处于无人关心的状态。

b.市值拥挤：这更为极端。机械、有色金属、公用事业、交通、石化、煤炭等红利资产的拥挤程度分别超过95%。汽车和通信也很拥挤。通信中的光模块是a股人工智能的核心方向，是昨日跟随纳斯达克指数下跌的核心方向，下跌幅度不亚于股息。

红利和人工智能，两个不相关甚至完全相反的行业走出了同样的贝塔，背后的共性就在这张图中，值得咀嚼。

我通常一起看两张拥挤的图片。如果两个维度都是红色区域，我会注意短期内是否过热。当然，有很多用途。从左右策略，甚至产业趋势和周期观察的角度来看，我们可以自己理解。

2、市场风格。主要对比三组特色指数，包括高低市盈率、高低价格、大小盘。

以市盈率为例，我们可以看到，低市盈率指数今年明显优于高市盈率指数。分化的起点是去年7月，这反映了“活跃资本市场”的一揽子政策。市场加强了对质量的追求。今年第九条以后，这一趋势再次加速。

写这篇文章发现今天的信息量有点太大，害怕消化不良，剩下的许多指标，留在后面进行分析。

财经要闻

从历史和发展的角度把握我国资本市场的阶段性特征，更加注重运用市场理念设计规则，制定政策。

财政部：支持颠覆性技术和前沿技术研究，推进关键核心技术研究。

财政部：会同有关部门开展交通基础设施数字化转型升级工作。

财政部：今年安排246亿元支持农业机械采购和应用补贴，加大农业机械报废更新力度。

财政部:近日，我们将与有关部门合作，开展县域充电换电设施补短板工作，挖掘农村新能源汽车消费潜力。

财政部：支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造。

国家医疗保险局：规范委托生产持有人投标，加强集中选药质量监督。

北京市发展和改革委员会发布了进一步加强重点领域设备采购和更新贷款贴现利息的实施计划。

公告淘金

荣盛石化(002493)与沙特阿美就部分事项签订了合作框架协议。恒力石化(600346)控股股东与沙特阿美签署谅解备忘录，讨论后者计划从恒力集团收购公司已发行股本10%加一股的股份。

浙江永强( 002489 )计划投资不超过10亿元的证券。

华东医药(000963 ) 美国FDA新药临床试验批准通知HDM1005注射液。

方正证券(601901 ) 第一季度净利润7.84亿元，同比增长41.06%。

阳光电源(300274 ) 第一季度净利润同比增长39.05%。

冠豪高新(600433 ) 第一季度净利润同比增长482.38%。

扬电科技(301012 ) 第一季度净利润同比增长2458.23%。

东鹏饮料(605499)拟投资东鹏饮料集团中山生产基地项目，一季度净利润同比增长33.51%。

飞力达(300240 )全资子公司计划签订总承包合同3亿元。

锦龙股份(000712)拟与赛富建新、九章云极成立项目公司，开展智算中心建设和运营业务。