中国股市可能进入大震荡期，从一两年到三五年不等。不久前，当我谈到股市时，我将1987年的“黑色星期一”与2024年的“黑色月”进行了比较，预测中国股市将进入一个冲击期，从一到两年到三到五年不等，这可以称为“大冲击”时期。中国经济的长期增长放缓始于2007年第一季度，从13.5%下降到今年的“保险5%”。2007年股市暴涨后，股市开始波动，大部分时间都笼罩在“上证指数300魔咒”之中。震荡市场又称贝塔市场，造就了一批中国股市的“热钱大佬”。主流交易的特点是:选择题材重仓股票，操作价值投机波段。在马拉松长跑等股市投资中，绝大多数人都是“半马运动员”，很少有人能坚持到底。后来发现参赛选手可以分为领跑者和陪跑者。现代股市从纳斯达克市场开盘（1971年）开始。股票与证券的分离形成了两种价值偏好，一种是利润驱动的成熟公司，另一种是创新趋势的成长公司。前者是传统的纽约证券交易所（NYSE）以新兴纳斯达克市场为代表的后者（NASD）为代表。从那时起，第二代企业诞生了。以利润最大化假设为目标的传统企业升级为以市值最大化为目标的企业。企业利润越来越高的比例来自于资产的风险溢价。企业资本家逐渐升级为企业家和投资者。就像卫星发射成功后脱离一级火箭，升级为二级火箭一样，企业市值的增长来自于剩余价值的利润贡献和风险溢价的利润贡献。在资产风险溢价的推动下，创新成长的新兴企业已经超越了剩余价值驱动的传统企业。几十年后，纳斯达克市场的价值观在美国股市占据了上风。直到去年(2023年)，“七巨头”科技股在美国上市公司总市值中的比例逐年增加，接近总市值的30%。年度新增市值贡献约80%。道琼斯指数从1987年的2000点上升到近40000点。以“七巨头”科技股为代表的市值增长已成为股市马拉松比赛的领头羊，其他行业的上市公司已退居同行。道琼斯指数从1987年的2000点上升到近4000点。以“七巨头”科技股为代表的市值增长已成为股市马拉松赛的领导者，其他行业的上市公司已退居陪同运营商。股市总市值增长引擎的转型是长期牛市的客观基础。中国股市正处于这一引擎转型的起点。因此，目前股市的巨大冲击可能会持续多年，最终将推动超级牛市。金岩石作