当黄金价格继续上涨时，同样具有一定金融属性的有色商品的近期价格也整体上涨。例如，今年上海铜期货主合约2405呈现近10%的最大涨幅。

从第一季度贵金属和有色金属的联合上升可以看出，金融属性是两者上升的共同驱动因素。尽管由于美国通胀的反复，市场对美联储降息的预期被推迟，但随着美国经济指标的疲软，特别是就业市场的温和降温，投资者对美联储未来必须放松的预期更加坚定。

通过观察发现，有色金属上升的部分原因是库存较低。目前，铜、铝等主流有色金属和锡等小金属的库存普遍较低。在流动性宽松的背景下，投资属性很容易推动其价格上涨。

回顾20世纪80年代以来美联储的六次降息，黄金价格四次大幅上涨，2000年以后的三次降息，有色金属整体先下跌后上涨。本轮美联储降息可能是预防性降息、能源转型和人工智能技术带来的电力设备更新、贵金属价格上涨背后的金融属性和商品属性，将构成国际有色金属产业链原材料利润的传递。主题早上8点

有色金属产业链包括锗、镓、钨、钼、锡等。

锗公司主要包括云南锗业、驰宏锌锗、恒光股份、光智科技、中金岭南；

镓公司主要包括中金岭南、争光股份；

钨业主要包括厦门钨业、中钨高新技术、章源钨业、翔鹭钨业；

钼公司主要包括金钼股份、洛阳钼业、吉祥股份；

锡公司主要包括锡业股份、兴业银锡、华锡有色、明星电力。

核心龙头股包括西部矿业、中国铝业、紫金矿业、华友钴业、北方铜业、神火股份、东方锆业、寒锐钴业。