为防止第二季度铜价的风险

铜冶炼加工成本创历史新低，铜冶炼即将大规模停产：铜冶炼加工成本TC/RC创历史新低（从80美元/吨降至11美元/吨）。冶炼加工成本的下降是铜矿紧张局势的标志性指标。铜冶炼厂每吨铜冶炼损失约2000元。我们认为第二季度是冶炼厂大规模停产的时间点，届时阴极铜产量将大幅下降，铜价将达到9500美元/吨以上！

第二季度最大的风险是踏空铜价！！

#铜供应端的预期差异来自于旧矿山的减产：新矿山的研究非常充分。预期差的是旧矿山。未来出现问题的可能性很大。资源禀赋导致矿山产量极度不稳定，铜价只有上涨的可能性。#关注嘉能可年度报告，很可能大幅减少痛钴产量！

铜需求端的预期差来自海外和电网：最近，我们发现铜需求端的电力设备和铜管需求强劲，与海外密切相关！同时，国内外配电网的建设是未来的重点！！

洛阳钼业、紫金、金诚信、西部矿业等标的！！