天赐计划于2024年3月11日开始停产维修年产3万吨液体6F生产线，预计维修时间不超过30天。公司新生产线已经开通，旧生产线已经停产维修，可以保证现有订单的安全稳定供应。

预计天赐3月份电解液出货量约3.8万吨，环比增长80%。随着需求的逐月改善，供给侧几乎所有6F企业都暂停扩产，优化了供需结构。

6F价格已从3/5日6.35万/吨上涨至6.6万/吨，上涨4%。根据行业反馈，部分6F企业已经涨价10%。如果碳酸锂价格不下跌，6F价格有望继续上涨。我们按6F涨价10%、20%计算多氟多和天赐利润弹性。

6F涨价利润弹性计算

多氟化物：预计24年6F出货3.7万吨，吨净利润6000元，6F贡献利润2.2亿元；氢氟酸贡献约0.4亿元，电池贡献0.4亿元，硅烷气贡献2亿元，预计24年归母净利润5亿元，对应PE 31X。

天赐:预计24年电解液出货52万吨，吨净利润2200元，电解液贡献利润11.4亿元；日化贡献2.7亿元，胶水1.5亿元，磷酸铁0亿元，资源&回收利润1亿元。考虑到股权激励，磷酸铁的概率低于预期，预计24年归母净利润14.6亿元，对应PE 25X。

1、 假设6F上涨10%，达到7.3万/吨(含税)

6F吨净利润增加0.58万元，电解液吨净利润增加700元(12%增加比例)。预计24年7.2亿元，对应21X；天赐18.3亿元，对应PE 20X。

2、 假设6F增加20%，6F吨净利润增加1.17万，电解液吨净利润增加1400元。预计多氟化物多年化16亿，对应16X；天赐21.9亿，对应17X。

投资建议

6F上涨10%，多氟化物增加2.2亿，天赐利润增加3.6亿；6F上涨20%，多氟化物增加4.3亿，天赐利润增加7.3亿。

#重点推荐6F-电解液盈利弹性目标:天赐材料、多氟化物、天际股份、新宙邦等。