成为2024年最大主线的新质量生产力！新质量生产力的核心是数字化、智能化的产业转型。除脑机接口、人形机器人、元宇宙等高科技产业外，还有与制造业方向相关的新能源、高端设备、民用航空等。另一方面，制造业正在加速复苏！2023年制造业整体低迷，经历了18个月的去库存周期，将迎来底部。预计2024年下半年将进入主动加库周期，加快制造业复苏进程。工业自动化是工业智能化的关键，能有效提高生产效率。汇川技术、和川技术、埃斯顿、雷赛智能等公司做得更好。汇川技术自2007年上市以来，股价上涨近20倍，收入上涨近200倍，是a股难得的好公司。在整个a股中，这种增长速度是罕见的，远远超过了贵州茅台、格力电器、美的集团。2023年国内制造业繁荣程度较低，公司业绩仍逆势增长。前三季度实现收入201.2亿元，同比增长23.89%；净利润33.2亿元，同比增长7.60%。

由于公司对工业线的不断深化，业绩的快速增长。汇川技术是工业控制自动化的领导者，也是中国最大的低压变频器和伺服系统供应商。通过掌握底层电力电子、电机驱动与控制、工业控制与通信等核心技术，在通用自动化的各个层面都有产品布局。继续到PLC（可编程逻辑控制器）、新能源汽车、工业机器人等业务拓展方向。

由于技术背景，公司准确把握产品方向。汇川技术有工业控制小华为的称号，创始人团队大多在华为和爱默生工作。具有丰富的管理经验，不仅具有国际思维方式，而且了解当地的发展。结合国内实际情况，快速判断行业发展方向。那么，公司未来的增长如何呢？首先，通用自动化业务通用自动化可以帮助制造公司提高生产效率，使机械设备在没有人或人的情况下准确运行。也是公司最大的业务，近两年收入占50%左右。产品包括变频器、伺服系统、控制系统（PLC/CNC）、工业视觉系统、高性能电机、高精度丝杠等。

2022年，公司产品低压变频器、通用伺服、小型PLC市场份额分别为16.1%、15.5%、21.5%，市场份额行业排名前三，国产品牌排名第一。该领域公司的竞争对手主要是西门子、ABB等外资品牌。2023年上半年，通用伺服市场份额上升至26%，成功抢占外资品牌份额。

西门子等外资品牌在中国深耕了半个世纪，才有了今天的市场份额。汇川技术成立仅20多年，伺服市场份额在中国排名第一。再加上本土化的优势，自动化产品的市场份额有望进一步提高，国内替代逻辑相对明确。此外，工业自动化市场空间也很大，预计2023年国内市场规模将达到3115亿元。作为工控自动化最强的龙头，汇川技术将首先受益。

其次，新能源汽车业务的核心环节包括电池、电驱、电控三电系统。在整个新能源汽车中，电池和电动驱动系统的成本占总成本的12%左右，是其重要组成部分。长期以来，公司一直在新能源汽车方向布局，2022年电机控制器市场份额在第三方供应商中排名第一。行业排名第三(6.89%)，仅次于比亚迪(29.70%)和特斯拉(8.77%)。

第二代SiC电机控制器已进入批量交付阶段，是国内为数不多的SiC电控供应的第三方供应商。目前，客户范围已覆盖小鹏、理想、蔚来、长城、吉利、奥迪等品牌。小米SU7配备的驱动电机也由公司提供。新能源汽车的确定性和增长率仍然相对较大。预计2025年国内新能源汽车销量将达到1200万辆，渗透率将超过50%。2023年前三季度，新能源汽车业务收入52.68亿元，同比增长61.33%。随着新能源汽车数量的不断增加，未来仍有很大的增长空间。

最后，工业机器人工业机器人被称为制造业皇冠上的明珠。公司产品包括SCARA机器人、六关节机器人、视觉系统、高精度丝杠、控制系统等，主要用于硅晶体、锂电池、半导体等行业。

汇川技术除减速器外，还具有工业机器人所有核心部件的生产能力，具有较强的竞争优势。伺服、控制器、传感器、减速器是工业机器人的核心部件。伺服电机和PLC控制器是公司的优势产品，传感器和滚珠丝杠产品也通过并购完成了业务线。该公司在机器人领域的主要竞争对手是日本EPSON、雅马哈等。目前，汇川技术的SCARA机器人性能接近雅马哈。2022年出货量为6.8万台，市场份额为17%，国产品牌排名第一。

随着新质量生产力概念的实施和设备更新的推进，工业机器人作为智能制造的关键环节之一，有着巨大的想象空间。虽然公司的工业机器人业务才刚刚起步，但凭借多年在工业控制领域积累的技术优势和优质客户，发展起来并不是问题。最后，总结一下。汇川技术是中国工业控制自动化最强的领导者，产品种类齐全，市场份额也很高。技术优势明显，国产替代逻辑明确。二是新能源业务发展势头良好，工业机器人也有很大的想象空间，公司未来快速增长的确定性很强。截至2023年上半年，共有824家机构持有，其中包括著名的易方达基金。以上仅供上市公司分析使用，不构成具体投资建议。来自飞鲸投资研究