人工智能的热度还在继续。驱动因素主要来自两个方面:一是产业端，国外先有大模型Sora、Gemini Pro、LLAMA相继发布，随后英伟达的表现远远超出预期，说明AI应用加速着陆。从科大讯飞、昆仑万维等大型人工智能模型公司，到海光信息、寒武纪等领先的人工智能芯片，再到恒为科技、鸿博股份等计算能力相关企业的预期，映射到国内市场。一是政策方，相关部门召开人工智能专项推广会，与10家央企共同推动人工智能产业发展。其中，中电、中电、中电、紫光系是人工智能领域比较突出的央企。中国电子电子科技有限公司有太极股份、中国长城、易华录、普天科技等；中科代表中科曙光和中科信息；紫光系是紫光股份和紫光国微。其中，紫光是一家在高性能服务器、CPO交换机、存储产品、液冷等方面具有显著竞争力的公司，也是英伟达的合作伙伴。
紫光网络设备产品连续14年市场份额居全国第一，并发布了全球首款800G CPO硅光交换机。众所周知，计算能力、算法和数据是人工智能产业的三大核心要素，随着全球数据量和计算能力需求的增长，人工智能的发展呈指数级增长。据估计，2018-2025年全球数据量年复合增长率高达26.9%，全球数据中心建设数量持续增加，对交换机、路由器等基础设备实现数据传输需求同步增长。
紫光股份的以太网交换机市场份额基本在35%左右，多年来在中国排名第二，仅次于华为，甚至多个季度超过华为。此外，随着大模型向多模型的发展，数据传输速度加快，CPO是实现高速低消耗的最佳选择，也是国内外厂商竞争的重点。紫光股份率先发布了世界上第一款51.2T 800G CPO硅光交换机完美适应数据中心的高性能交换，可提高AI芯片的运行效率25%。
紫光在其他网络设备和产品中的市场地位也很好。例如，企业WLAN的市场份额超过30%，连续14年保持行业第一。高性能服务器和存储产品的市场份额在行业中排名第二，也是英伟达国内的总代理商。计算能力是促进人工智能发展的关键力量。中国也在加快超级计算中心的建设进程，高性能服务器和存储产品是人工智能芯片的载体。
配备英伟达A800的紫光高性能服务器 毫无疑问，GPU芯片的产品计算能力，因此市场份额多年来在中国排名第二，仅次于浪潮信息。与此同时，紫光股份也是英伟达GPU相关产品在华的总代理，向鸿博股份供货。我们对鸿博股份并不陌生。2022年，英伟达与鸿博股份合作建设人工智能创新赋能中心，搭上英伟达的顺风车，然后一飞冲天。紫光股份向鸿博提供，相当于间接向英伟达提供。
许多人对紫光并不乐观，因为他们认为它太依赖英伟达了。与中科曙光不同，它有海光信息提供芯片，高科技发展依赖华为，紫光在国内替代的背景下没有优势。然而，中国与英伟达的差距在短期内无法弥补。此外，英伟达将发布B100芯片和H20芯片，这也将被预订。国内替代还有很长的路要走。在此之前，紫光仍有很大的需求增长空间。凭借这些优势，紫光的业绩稳步上升，2018-2022年的营业收入从483.4亿增加到740.6亿，净利润从17.06亿增加到21.58亿。
然而，在整机制造商和IT经销商中，紫光股份的毛利率和净利率远远高于同行业的浪潮信息、中国数字等公司。
那么，紫光未来的增长是什么呢？首先，随着人工智能的发展，计算能力的规模继续上升。2023年，国内外诞生了数百个大型模型，2024年将进入模型应用阶段，对计算能力的需求仍在增加。据预测，到2026年，中国的智能计算能力将达到1271.4EFLOPS，接近2022年的6倍。
各地都建立了数据中心和超级计算中心，以满足未来爆发的计算能力需求。服务器、交换机和存储产品是基本支持，这些都是紫光擅长的领域。此外，即使是呼声较高的液冷服务器和液冷系统，公司也取得了突破，开发了H3C UniServer R4900 LC液冷服务器能节约30%的能耗，占70%的空间。2023年，公司新签订的订单同比增加50%，其中人工智能相关订单同比增加950%以上。可以看出，作为国内优秀的人工智能基础设施制造商，公司有望在人工智能浪潮中受益匪浅。
二是深度受益于企业数字化转型。紫光股份为各行各业推出了数字解决方案，多年来在IT统一运维软件、网络管理软件、软件定义网络等领域排名第一。公司凭借优秀的产品和服务，多次中标中国电信和多家银行的收藏项目和多个智能城市项目，帮助企业数字化转型。
三是与惠普合作，进入国际市场。惠普是新华三（HPE）紫光收购国内独家供应商后，紫光将与惠普在全球范围内合作，将国际市场发展成为公司的第二条增长曲线。目前，在马来西亚、泰国、墨西哥、西班牙等70多个国家和地区取得了初步进展，并成功交付。2023年上半年，国外收入达到14.62亿元，同比增长26.14%。总体而言，紫光股份在中国服务器、交换机等计算基础设施和解决方案领域具有优异的竞争力，预计将充分受益于人工智能的发展，从而吸引许多社会保障基金和养老基金的头寸。
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