核心摘要
上周行业动态：
海外互联网巨头披露了最新的财务报告，云业务发展迅速，人工智能专注于投资
微软:2024财年第二财季，收入同比增长18%。其中，智能云部门收入259亿美元，同比增长20%，固定汇率同比增长19%。
Meta：该公司当季收入401 1亿美元，比上季度同比增长25%，净利润140亿美元，同比增长300%，是公司历史上最高的记录。2024年，Meta的主要发展重点仍然是人工智能。
AWS：去年第四季度净销售额同比增长。利润比去年同期增长了100多亿美元；其中，云计算业务收入连续三个季度环比增长。
Synergy：AI推动下 2023年，全球云计算支出年增长19%
Synergy Research Group的新数据显示，2023年第四季度，全球企业在云基础设施服务方面的支出接近740亿美元，同比增长率为20%，明显高于前三季度。与2022年相比，该市场全年增长了19%。尽管经济、货币和政治逆风减弱，但很明显，生成式人工智能技术和服务产生了重大影响，有助于进一步促进云支出。
本周投资观点：
短期来看，海外市场：一方面，北美科技公司受益于人工智能需求强劲，业绩开始加速释放，推动股价持续快速上涨；另一方面，海外巨头仍在大规模投资人工智能，继续开展军备竞赛；国内市场：光模块方向是少数真正受益于全球人工智能建设浪潮的海外之一，业绩释放能力强，预计短期内也将加速。目前，建议关注光模块的投资机会。从中长期来看，我们对人工智能计算能力+卫星互联网+海风三个板块的投资机会持坚定乐观态度。
一、人工智能与数字经济：
1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；：锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等；
2、光模块&光器件:中际旭创、天府通信、源杰科技(电子联合覆盖)、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子(新材料联合覆盖)；：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技；
3、低估值、高分红:中国移动、中国电信、中国联通。
4、IDC&散热:重点推荐:润泽技术(机械联合覆盖)、润建股份、紫光股份(计算机联合覆盖)、科华数据(电新联合覆盖)、奥飞数据(计算机联合覆盖)。：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、数据港等。
5、云办公&云应用:重点推荐:亿联网络(混合办公，完善产品矩阵)；：星网锐捷、梦网科技(富媒体短信龙头)、通信畅通等；
6、通信+AIGC应用:：彩讯股份，梦网科技。
二、6G与卫星互联网：
加快国防信息化建设，加强军事通信薄弱环节；中国星网成立后，低轨卫星迎来了加速发展的阶段，：盛路通信、信科移动、成昌科技、上海汉讯、海格通信、海能达、华测导航(计算机联合覆盖)等。
三、通信+新能源：
1、通信+海风:重点推荐-亨通光电、中天科技；
2、通信+智能汽车：：激光雷达(天孚通信、中际旭创、光库技术等)；模块&终端(广和通、美格智能、移远通信、移动通信等)；传感器(汉威科技&四方光电-机械联合覆盖)；连接器(意华股份、鼎通科技等)；结构件&空气悬架(瑞玛精密)
风险提示
人工智能进展低于预期，下游应用推广低于预期，贸易战等风险。
1.近期重点行业动态及观点(01.28-02.02)
1.1.数字经济产业动态：
七个部门：推动未来产业发展（：通信产业网)
工信部、教育部、科技部、交通运输部、文化旅游部、国务院国有资产监督管理委员会、中国科学院联合发布了《关于促进未来产业创新发展的实施意见》（以下简称《实施意见》）。
提出到2025年，我国未来产业技术创新、产业培育、安全治理等全面发展，部分领域达到国际先进水平，产业规模稳步提升。建设多个未来产业孵化器和试验区，突破100个前沿关键核心技术，形成100个标志性产品，初步形成符合中国实际的未来产业发展模式。到2027年，未来产业综合实力将大幅提升，部分领域将实现全球领先。关键核心技术取得重大突破，一批新技术、新产品、新业态、新模式得到广泛应用，形成了可持续发展的长效机制，成为未来世界产业的重要来源。
《实施意见》细化了6类16项重点任务，其中在加强新基础设施方面提到要进一步推进5G、计算基础设施、工业互联网、物联网、车联网、千兆光网等建设，6G布局前瞻性、研究卫星互联网、手机直接连接卫星等关键技术，构建高速泛在、集成互联网、智能绿色、安全高效的新型数字基础设施。
1.2.人工智能产业动态
海外互联网巨头披露了最新的财务报告（：TechWeb、中国电子报)
微软:2024财年第二财季，收入620亿美元，高于分析师预期的610亿美元，同比增长18%(固定汇率增长16%)。其中，智能云部门的收入为259亿美元，同比增长20%，固定汇率同比增长19%。
Meta：该公司当季收入401 1亿美元（约2879亿元）同比增长25%，第四季度净利润140亿美元，同比增长300%，是公司历史上最高的记录。扎克伯格表示，2024年，Meta的主要发展重点仍然是人工智能。
AWS：去年第四季度净销售额为1699.61亿美元，高于去年同期1492.04亿美元，同比增长。在利润方面，财务报告显示，第四季度的营业利润为132.09亿美元，比去年同期的27.37亿美元增加100多亿美元；净利润为106.24亿美元，比2022年第四季度的2.78亿美元增加100多亿美元。自去年第二季度以来，云计算业务的收入已连续三个季度环比增长。
Synergy：AI推动下 2023年，全球云计算支出年增长19%（：讯石光通讯)
Synergy Research Group的新数据显示，2023年第四季度，全球企业在云基础设施服务方面的支出接近740亿美元，比2022年第四季度增长了120多亿美元。2023年第四季度同比增长率为20%，明显高于前三季度。值得注意的是，该市场比2023年第三季度增长了56亿美元，这是迄今为止实现的最大季度环比增长。与2022年相比，该市场全年增长了19%。尽管经济、货币和政治逆风减弱，但很明显，生成式人工智能技术和服务产生了重大影响，有助于进一步促进云支出。
就竞争格局而言，谷歌和微软在最大的云服务提供商中的同比增长数据更强。微软的全球市场份额比2022年第四季度增长了近两个百分点，谷歌的份额也增加了。2023年第四季度，其全球市场份额分别为24%和11%。
北京市人民政府发布了《2024年市政府工作报告重点任务清单》（：IDC圈）
近日，北京市人民政府发布了《2024年市政府工作报告重点任务清单》(以下简称《清单》)，对2024年计算能力和数据中心的发展进行了规划指导。
根据“清单”，推动智能和超级计算中心、数据培训基地、国家区块链枢纽节点等多个重大项目的实施，形成数据产业集聚。要求实施计算能力基础设施建设实施计划，扩大智能计算能力供应规模，引入更多基准企业发展支持政策。
“清单”还提到了计算凭证的使用，明确提高了人工智能基础技术和基础基础的独立控制能力，规划了新的基准项目，充分利用了计算凭证等支持措施，开展了大型模型创新算法和关键技术研究。促进人工智能模型的国际先进水平，保持人工智能研发和应用的领先水平。
数据中心的绿色发展也是关键任务之一。“清单”提到，要改造高能耗旧数据中心，促进各园区绿色低碳循环改造升级。
1.3.卫星互联网行业动态:
一发一轨，一箭11星成功发射入轨（：卫星界）
2024年2月3日7时37分，时空道宇在西昌卫星发射中心成功发射吉利未来旅游星座第二轨卫星。卫星顺利进入预定轨道，所有卫星状态正常，发射任务圆满成功。同时刷新了西昌卫星发射中心单次发射卫星数量的记录，也是西昌卫星发射中心西昌发射场第200次发射任务。
2. 本周的行业投资观点
短期内，市场整体情绪疲软，高股息、高股息品种备受关注，积极关注通信业绩稳定、现金流良好、高股息标的。同时，近期已进入23年业绩预测期，关注23年和24Q1受益于行业繁荣/复苏的业绩优势。与此同时，最近AI板块的应用已经萌芽，加速了其生长。比如Pika等AI应用相继落地，有望在后续蓬勃发展，带动AI板块繁荣。建议积极关注AI板块的模型和应用进度。
从中长期来看，我们继续推荐人工智能计算能力方向的核心效益的高质量目标和高繁荣模式的细分轨道方向：1）人工智能和数字经济仍然是强大的主线。未来，我们需要密切关注核心效益目标：ICT设备、光模块/光芯片PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商(数字经济+工业互联网)等相关公司有望迎来新的机遇。2)卫星互联网，“天地一体化”是6G的关键方向，引导各细分轨道。3)未来几年海风将继续繁荣，海缆壁垒高，格局好，估值低，投资机会突出。
人工智能和数字经济是未来行业的长期趋势：计算能力+网络+存储+散热是主要受益方向，人工智能新技术浪潮将继续推动ICT设备制造商、光通信、PCB、长期关注散热温控等相关投资机会的需求；
有线网络扩容以满足流量增长为目标：随着5G用户的渗透，网络流量迅速增加，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫；
云计算基础设施和物联网硬件终端投资，以满足应用和内容增长的需求：ISP制造商增加云计算基础设施投资，包括IDC、新一轮网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块和光器件的繁荣。
在双碳的长期目标下，重点关注通信+新能源。此外，云视频、数据、物联网/智能汽车、工业互联网、军事通信卫星互联网等行业的应用进入了加速发展的阶段，中长期增长逻辑清晰，进入了重点关注阶段。
具体细分行业：
一、人工智能与数字经济：
1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份(计算机联合覆盖)；：东土科技、映翰通、三旺通信、锐捷网络等；
2、光模块&光器件:中际旭创、天府通信、源杰科技(电子联合覆盖)、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子(新材料联合覆盖)；：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技；
3、低估值、高分红:中国移动、中国电信、中国联通。
4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技、：长飞光纤(光纤光缆量价齐升)、永鼎股份(光通信复苏，汽车线束增量空间)；
5、IDC&散热:重点推荐:科华数据(电新联合覆盖)、润泽技术(机械联合覆盖)、润建股份、紫光股份(计算机联合覆盖)、奥飞数据(计算机联合覆盖)。：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等；
6、云办公&云应用:重点推荐:亿联网络(混合办公，完善产品矩阵)；：星网锐捷、梦网科技(富媒体短信龙头)、通信畅通等；
7、通信+AIGC应用:：彩讯股份，梦网科技。
8、终端设备及仪器：威胜信息（机械联合覆盖）、必创科技(机械联合覆盖)等
二、6G与卫星互联网：
加快国防信息化建设，弥补军事通信的不足；中国星网成立后，低轨卫星迎来了加速发展的阶段，：盛路通信、信科移动、成昌科技、上海汉讯、海格通信、华测导航(计算机联合覆盖)。
三、通信+新能源：
1、通信+海风:重点推荐-亨通光电、中天科技；
2、通信+储能/光伏:重点推荐-润建股份、科华数据(电新联合覆盖)、拓邦股份(电子联合覆盖)；注意：英维克、意华股份等；
3、通信+智能汽车：：激光雷达(天孚通信、中际旭创、光库科技等)；模块&终端(广和通、美格智能、移远通信、移动通信等)；传感器(汉威科技&四方光电-机械联合覆盖)；连接器(意华股份、鼎通科技等)；结构件&空气悬架(瑞玛精密)
