上周上证综指跌破2700点，2666.33点成为近期市场调整的最低点。深证综指也跌破8000点整数关口，市场非理性抛售压力不小。在市场一度跌破2700点的背后，市场讨论最多的是是是否应该抄底。

抄底是股票投资的技术活动，不是每个人都能成功抄底。印象最深的是2008年和2015年下半年。在股市非理性下跌的过程中，抄底很可能会抄到半山腰。解决问题可能需要半年多的时间，有些甚至需要几年的时间。

在A股市场，熊市调整通常有两种下跌方式，一种是急剧下跌，另一种是负下跌。其中，前者最具代表性的是2008年和2015年下半年，后者最具代表性的是2001年下半年至2004年的长期调整，以及2010年至2014年的长期调整趋势。

对于急剧下跌的市场，股市以空间换时间的方式完成调整，市场调整周期相对较短。对于负下跌的市场，股市以时间换空间的方式完成调整，调整周期相对较长。

从多年来a股市场熊市调整周期分析来看，熊市调整周期的急剧下降约为1年，如2007年10月股市达到峰值后，一年后看到调整低点。2015年6月股市达到峰值后，仅半年多，股市就完成了分阶段的调整趋势。

至于熊市下跌的调整周期，大约是四年。例如，在2001年6月股市达到峰值后，市场经历了近四年的长期调整。另一个例子是，在2009年8月股市达到峰值后，市场进入了一个长期调整的市场，股市最终在2013年6月探出了调整低点。

目前，a股市场正处于熊市调整过程中。自2021年2月触顶以来，股市已经走出了三年的调整趋势。根据a股平均4年左右的调整周期，市场可能处于中后期调整阶段，但距离充分调整还有一点时间。

然而，根据目前股市的点和估值分析，它基本上处于历史底部，但市场正在寻找最终的低点，但绝大多数投资者无法成功购买，市场总是无意中完成对最低点的探索。

a股抄底的可靠信号是什么？我们不妨关注几个条件。

从历史经验分析来看，当股市确立政策底部和估值底部时，股市下跌约10%为市场底部，非理性时刻股市可能在政策底部和估值底部下跌约15%。如果判断3000点是政策底部和估值底部，那么a股市场底部可能在2550点到2700点之间。根据目前a股最低2666点，距离极限低点非常接近。

从破净率数据分析来看，回顾2005年98点、2008年1664点、2013年1849点、2018年2440点等市场数据，股市见底的共同特点是破净率突破10%。其中，在极限状态下，股市破净率可能接近15%。目前a股市场破净率已跌破10%，市场开始进入中后期调整状态。

从技术层面来看，市场需要等待中长期K线建立一个实质性的底部信号。例如，在长期上升趋势线上停止下跌或在长期稳定的重要移动平均线上停止下跌。此外，从日周线的角度来看，当市场出现一些经典的底部信号时，它可以被视为分阶段调整的结束。例如，持续的阳阴趋势、股市低点逐渐上升、底部净买入量显著扩大或形成突破性的跳跃差距等。

在下跌趋势中，猜测底部并不容易。此外，市场本身是不可预测的，绝大多数投资者最终错过了调整的最低点。当股市开始触底时，有多少投资者能成功地买入最低点？