投资要点：

　　电力设备板块小幅下跌，子行业光伏设备涨幅较好:截至上个月1月22日，申万一级电力设备指数下跌3.54%，涨跌在一级行业板块排名第四，超过沪深300指数0.01pct。在电力设备子板块，光伏设备涨幅较好，涨幅3.11%，其他子板块跌幅较大。

　　光伏设备估值回升。截至1月22日，申万二级光伏设备指数市盈率（TTM）为11.65，几乎与11月底持平。全年光伏设备指数持续回调，但仍高于沪深300指数。近期光伏设备走势良好，市盈率略有回升。

　　装机量：11月，国内光伏新增装机为21.32GW，同比+185%，环比+57%；1月至11月，国内光伏累计装机量达到163.88GW，同比+149%。按类型来看，2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机67.14GW。

　　产业链价格：根据PVInfolink最新报价（1月17日），国内多晶硅致密材料价格为65元/kg，周环比持平。P型182mm单晶硅片价格为2.00元/片，周环比持平；P型210mm单晶硅片价格为2.80元/片，环比上周为6.7%；N型182mm单晶硅片价格报2.05元/片，周环比持平；N型210mm单晶硅片价格报3.15元/片，环比上周-1.6%。182/210mm单晶PERC电池价格为0.38元///210mmW、0.38元/W，上周+2.7%、周环比持平。182/210mm双面双玻PERC组件价格报0.92/0.95元/0.95元/W，周环比持平；TOPCon双玻璃组件价格为0.96元/W，上周-2.0%；HJT双玻组件价格报告1.22元///W，周环比持平。

　　投资建议：保持同步的市场评级。目前，顶级电池相关环节竞争激烈，价格持续下跌。我们认为，资金充足、技术优势明显的企业有望在竞争环境中跨越周期。在新技术方面，近期钙钛矿企业取得了技术突破。协鑫光电、极电光能、万度光能均有GW生产线建设计划。2024年，钙钛矿预计将成为大规模生产的第一年。

综合实力强的光伏设备领导者：杰佳伟创、迈为股份；优秀企业细分：汉中精密机械、微导纳米；钙钛矿技术相关目标：京山轻机械、曼恩斯特、杰普特。财信证券