自2024年初以来,国际原油市场走势强劲,布伦特原油价格再次达到80美元/桶的水平,成为最佳资产之一。在此推动下,石油股也表现出色,本月中国石油a股涨幅超过20%。
尽管油价一路上涨,但分析人士认为,考虑到相对温和的需求,未来油价继续大幅上涨的可能性并不高。
1月份国际油价上涨9%截至1月27日,布伦特原油主力2403合约收于每桶83.69美元,当日上涨1.53%,当月上涨8.63%;WTI原油主力2403合约最新收报78.23美元/桶,今年涨幅8.89%。
国际油价上涨有其基本面支撑。数据显示,1月19日当周,EIA美国原油库存-923.3万桶,预计-215万桶,前值-249万桶;EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-200.8万桶,前值-209.9万桶,1月19日当周,EIA原油库存下降至2023年8月25日以来最大值。1月19日当周,美国原油产量减少100.0万桶至1230.0万桶,当周美国原油产量为2023年7月28日以来最低值。
华泰期货分析指出,在EIA发布的库存数据中,商业原油库存下降近900万桶,超过API库存下降,自年初以来,美国商业原油库存下降超过预期和季节性,主要来自原油产量下降、炼油厂运营率高、出口高三个原因。此外,战略储备也在缓慢增加。中期,2024年美国页岩油产量增长将大幅放缓,炼油厂开工和原油出口将保持较高水平,整体平衡表仍相对紧张。然而,近年来,随着炼油厂逐渐进入春季检查,预计反季节仓储的趋势将得到缓解。
兴证期货还认为,考虑到本周产量数据的下降主要是由寒潮天气引起的,随着寒潮的结束,实际产量有限,当前紧张的地缘政治形势对油价有一定的支撑。然而,从宏观层面来看,短期内宏观和需求预期仍为中性。除地理因素外,原油仍不足以形成上升趋势。
值得注意的是,OPEC+监督委员会将于2月1日举行视频会议,会议将于维也纳时间中午12点开始。该行业预计不会改变石油产量政策,并将保持当前的减产措施。
“三桶油”股价连续上涨“三桶油”股价在一定程度上受到油价上涨的积极推动,近期持续大幅上涨,成为股市耀眼的明星。
其中,中国石油股价1月25日罕见涨停,次日继续上涨6.38%,今年以来逆势上涨20.4%。香港股市中国石油股份月内涨幅达到10.66%。1月25日,中国石化涨幅达到7.88%,年内涨幅达到4.3%。香港股市中国海洋石油走势强劲,本月涨幅12.15%,股价最新收益14.58港元,自上市以来创下新高。
国泰君安在研究报告中指出,市值管理可能被纳入评估机制,以稳定市场预期。推动央企经营效益持续提高。预计石化央企将迎来价值重估。自2019年相关指标纳入央企上市公司评估以来,石化央企业务业绩稳步改善:2019年以来,石化央企业务业绩稳步改善。2019-2022年,中国石油、中国海油(中国海洋石油)、48.72%的中国石化和昆仑能源回归母净利润CAGR、23.74%、13.58%、6.35%。随着油价中心的上涨,海油工程、中海油服等继续复苏。此外,中国石化、中国海油等石化央企通过控股股东回购,承诺提高股息比例,稳定投资者的预期和资本市场信心。
另一方面,油价中心上涨,中央企业利润预期改善:中长期来看,上游油气投资不足,能源转型背景下油价中心长期改善,国内经济高质量发展继续推动中央石化企业业绩改善。国泰君安认为,目前海外能源企业“三桶油”价值评估空间较大,国有企业改革背景结合“一利五率”和“市值管理”评估目标,推动中央石化企业投资回报率持续提高,经营效率持续提高,中央石化企业估值可能进一步提高。
在最新的研究报告中,中国银行国际首次覆盖了中国石油,并对其进行了购买评级。该机构认为,国际油价保持在中高水平,公司继续促进储存和生产的增加,油气开采业务利润良好。同时,依托优质乙烷资源,公司乙烯的低成本优势稀缺。另一方面,国内天然气价格市场化改革逐步推进,公司有望受益。资料来源:中国证券公司