会议总结

参与者普遍认为，以投资者为导向的表达可能会改变当前市场的三条正线和监管态度。目前，中央企业和国有企业的关注度较高，国有企业市值管理预期较高。相关货币政策下调存款准备金率和利率呈现放松趋势，TMT板块下跌更多也值得关注。总体重点：中央企业、国有企业、周期相关金融房地产、消费：游戏、旅游酒店、创新药品、超卖计算能力、北京证券交易所、外贸出口、海南、上海板块等方向。

精要部分

本周市场出现了一定的反弹，释放了许多悲观预期。表现较好的基本都是大盘权重股，也是国家队护盘品种，小票和科技创新板表现较弱。中国证监会副主席提到，以投资者为导向，以后可能会对a股市场有一些定位校准。在“金融强国”框架下，以后会出台一些政策(缓解IPO再融资，增加分红等。).一些官员还提到，将中央企业的市值管理纳入评估，以帮助市场稳定。此外，下调存款准备金率和一些平准基金的谣言也给了市场一些额外的信心。随后，欧美开始补充库存，这也提振了国内经济的基本面。

就指数而言，我们仍然存在一些差异，但少数悲观，多数乐观。悲观主义者认为该指数仍然是“顶部”。虽然经过四天的反弹，但进入风险尚未解除（中国证券交易所1000长期合约仍有限制），中国证券交易所500后可能有下跌风险，因此许多小盘股仍将有抛售压力，限制指数表现。事实上，中国证监会一些官员的演讲并没有触及a股的核心生态。而且特朗普当选可能会对我们的外贸造成很大的打击，下半年不排除2440。也有乐观主义者认为，指数反弹还有几十到一百个点的空间，节前无忧无虑。主要原因是救市政策导向明显，a股下跌迫使官方定调以投资者为基础。在资产短缺和房地产价格下，居民资产配置将流向a股。美丽的国有企业可能会降息，这也会刺激一些交易资金的回流。再加上后续三中全会和要开，还是要维持稳定，所以后续短期看A顾应该比较乐观。

虽然指数判断存在一些差异，但总体上，我们相信风格转换是建立的，特别是在中国证券交易所500和1000风险没有解除的情况下，上海证券交易所50和上海深圳300这样的国家队更安全，无论多么糟糕，也是“先市场，然后小盘唱歌”。部委研讨会提出以人为本的价值取向，后续也将以中央和国有企业的权重表现出色。